准备金率不会影响主力年末意图

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　　央行10日晚间宣布从2010年12.20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这样自11.9日以来，管理层在一个月内时间里连续3次上调准备金率，无论从频率，还是从绝对数值（大型机构准备金率调高至18.5～19％），都是历史上罕见的。
为何要调准备金率？
　　那么为什么要动用准备金率？大家一定还记得周四玉名收评《周末新政诱急跌，破2800将有好买点》中的分析：“今年4月初，是我认为一个比较好的加息窗口，而此时管理层采取的则是加大公开市场的回笼力度来对冲，而主要应用的就是三年期央票，半年间累计冻结资金规模达到了1.03万亿。不过由于10月下旬加息之后，央票一二级市场利差过大以及期限过长导致需求不足，和1年内的短期品种不同，3年期央票锁定时间过长，那么利率上倒挂严重，势必降低了资金对此的兴趣，已经呈现收不动的情况。因此玉名认为央行在此时停发三年期央票已经是大势所趋了，只是目前这个事情比较敏感，国统局已经宣布提前到周六发布11月经济数据，同时三年期央票的停发，意味着央行要有新的动作，用其他品种替代或者达到类似的效果才行。数据显示央行公开市场此前连续三周净累计投放1660亿元，其中上周净投放380亿元。而本周公开市场到期量则为750亿元，央行回笼资金不足200亿元，再度净投放已成定局。这说明实际上想要通过公开市场回落货币的难度非常大，尤其是目前一二级市场利率倒挂，央票和回笼操作都不具备对市场的吸引力了，常规性回笼手段的部分失效。那么管理层面前就是两个选择，要么通过加息或准备金率来改变利率水平，要么就只有动用其他新的工具了。”
对股市影响几何？
　　根据玉名《主体思维选股法》书中对政策分析解读法来看，一个新政对市场影响是要靠资金来传导，那么我们就要看央行此举对资金的影响，大家都知道，以目前情况来看，每上调0.5％的准备金率，冻结资金在3000～3500亿元，不过由于央行公开市场的常规回笼已经失效，那么对冲掉本该在公开市场进行的操作，以及到期资金，实际上并没有新增新的收紧动作。与此同时，11月新增人民币贷款增加5640亿元，显然还是好于预期，虽然11月经历了2次准备金率调整，但并未对信贷产生影响，原因很简单，玉名给大家分析过，由于施行了信贷规模控制，导致大量资金本身就贷不出去，银行手中并不缺钱，如今将这些“闲置”资金上缴，并不会对信贷增加量产生影响。
　　与此同时，目前资金本来就在应对年末效应和年底年初政策调整预期，没有大举入市，那么这样的行为在主力预料之中，所以玉名认为本次准备金率调整，不是利空，也不是利好（即不是利空出尽），因此并不会影响到主力在年末本身的运行趋势，市场还是应该在原有的区间中振荡，那么对投资者而言，此时还是应该花费时间去研究冬藏类品种，周日玉名财经专题继本周中送上《跨年度金股潜伏之冬藏篇》获得成功之后，将再度送上《跨年度金股之科技牛股篇》，帮助大家在这个振荡期中，用耐心和智慧赚取利润，欢迎大家收看。

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