三招抓住价值投资的潜规则

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　　A股从年初3289点一度跌到了2319点，如今有望攻击2600点，随着近期阳线的增多，人们开始热议价值投资。尤其是基金方面，管理层最新审批了一系列基金入市，新批基金的类型也往往决定了管理层对后市的看法。在2009年时，持续发行的指数型基金，传递出来的消息就是对于权重股在市场中地位的拉抬，这也是09年持续7个多月行情的主线，把握这条主线可赚取更多的利润。
　　近期股指的上涨在传递出什么新的信号呢？市场已经进入底部，还是说价值投资的机会又到了？那么究竟什么是价值投资，A股到底有何投资价值，持续下跌之后，机会是多了，还是少了，或者说当遍地都是便宜货的时候，是否好货不便宜，便宜没好货呢？
　　首先，要明确价值投资的前提，那就是：均值回归。所有价值型投资者，都坚定不移地认为所有偏离正常状况不能长期维持，不管是正偏离还是负偏离。只要公司未发生根本性变化，长期来看，就该相信该公司有能力且有很大概率恢复其历史平均水平。实际上对价值型投资者来说当无根本性变化时，那么起价值中轴是稳定的，其走势就是围绕中轴的往复振荡。
　　那么这就引出来了第二个要点，什么是根本性变化。就是改变公司价值的根本因素，比如说通过资源整合和资产注入，使得其公司经营状况发生重大变革；并购、重组使得主业发生变更；再有类似公司管理高层或股权结构发生变化等均属于该因素，若是简而言之，玉名认为就是资源、主业、管理三个主要的方面，一旦这些改变，那么价值中轴就是下移或者下移，从而引发整个价值投资操作上的改变。其他类似，自然因素、偶发因素等影响，只会影响到该公司当年的业绩和走时，但不会对价值中轴产生影响，这两点间的区别，需投资者多加注意。
　　其三，价值投资的操作。一旦中轴稳定，那么价值投资的操作就非常简单了，就是在个股偏离中轴区间较远时，进行相关的买入和卖出。当然这就引出两个新的概念，何为偏离较远，以及回归中轴时间的长短。这是非常现实的问题，以当下个股为例，很多个股估值在2600～2700点一线就很便宜，结果股指继续下行到了2300～2400，个股变得更便宜了，那么当初的便宜反而成为了半山腰；再有就是当下买入了，结果需要等很长时间才回到中轴，这样操作效率也会大大降低，投资者该如何解决。
　　有两种方法，其一是分行业配置，通过平衡性来实现更加有效率的价值投资，这对于普通投资者来说较难，可以借助相关基金完成研究。这还有一个好处是，对于投资者来说操作往往是一个时间点，而基金建仓是一个时间段，可以覆盖更多偏离远值，从而获得利润。其二，对单一行业进行长期研究和跟踪，从而把握其波动值的变化，获得更好的价值投资区间。这对于老股民来说更为适当，而对新股民来说，股指环境更为简单，当股指出现持续放量，中期指标逆转向上，明显的底部信号时，就可以进行相关的价值投资操作，稳定而简单。以当下股指环境为例，只是探底的第一波，虽然有一些阳线和积极因素，但底部信号并不明确，也没有二次探底的确认，因此并不适合普通股民去太多操作，倒是对于机构和基金来说，是一个尝试建仓期，建议投资者有时间对此进行一个研究。

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