一事可变盘六月收官周

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　　新一周交易即将开始，还是从资金面和消息面说起。汇改消息公布之后，外汇市场涨跌交替，表现较为合理。我反复给大家介绍过，本次汇改管理层用心良苦，在G20峰会前先抛出汇改，以平息外媒对人民币升值论的鼓噪；另外本次汇改实际上也不等于升值，因为美元进入到了2010年就一路强势上行，人民币已经被动升值，放弃盯紧美元而变为一篮子货币，那么就意味着反而会有一定被动贬值，两者一权衡，玉名认为汇改就成为平抑汇率的稳定器，人民币汇率会缓中有升，而05年时汇改是加速器。同时管理层还取消对6大类406种商品的退税，这里面大多是初级产品，显然管理层对调整经济结构的决心是很大的，就是要淘汰落后产能，将高附加值的产品数量提升。
　　本周公开市场到期资金2110亿元，是近期释放资金量较大的一次，同时本周正回购操作和央票发行量都创地量，因此再次实现大额净投放，之前四周分别向市场被动投放了1450亿、140亿、1660亿、1900亿，释放资金量达7000亿元。值得注意的是，在央行连续净投放的几周，市场利率并没有回落，除了货币市场3个月央票和1年期央票多次上调发行利率外，国债、信用债等品种的发行利率也仍在走高。简单点说，目前的央行是在为中行大额债券和提高准备金率还“债”，从5月10日开始，存款准备金率上调加上随后市场追逐中行转债，银行间资金面几乎一夜逆转，紧张状况一直持续到中行转债资金解冻前的6月初。此外还有农行上市，这个玉名已经在《农行上市维稳的真正内涵》中明确分析了，投资者应该明白这里面的利益关系，以及对市场的影响。综合来看，汇率弹性的增加，也使国内通胀带来的加息压力可以先通过汇率等因素来缓解，而再次延缓的加息预期也将利好资金流入债市，而股市方面由于持续抽资影响，依然处于低迷状态。
　　本周将是六月的收官周，随着4、5两月的中阴线之后，本月月K线处于一个十字星的状态，实际上就是围绕着5.17长阴K线的下端进行反复争夺，虽然出现了几根阳线，但往往都是一日游的忽悠行情，隔天操作价值很小。而大多数时间实际上股指处于一种牛皮窄幅整理的状态，行情日趋鸡肋，做对收益很小，而做错就意味着较长时间的被套，或许被套幅度不大，但钝刀子的感觉依然难受。玉名建议此时的投资者还是应该继续选择耐心场外等待，无量无行情，量能是不会骗人的，历史证明，大盘下跌不需要成交量，依靠强大的空头惯性力量，即可完成，甚至是利空传闻都可将股指推向深渊，但上涨是必须要有真金白银投入的，哪怕是在利好消息刺激下也需如此。如今股指量能已经清晰地摆在大家面前，如果说A股这样的量能能够有所作为，那么将创造一个奇迹。收官周最重要的事件还是农行，29日农行公布A股初步询价结果及价格区间，在众多利益群体的维护之下，以及在国家意志的光环笼罩之下，究竟价格几何呢，这是一个未知。而当下股指实际上就是在农行“维稳”之下尴尬地运行着，量能萎缩，振幅很小，涨不动，跌不深，跌跌不休，而各方又要为农行上市创造出一个哪怕只是看上去很美的稳定环境。目前小盘股在活跃之后，再度与股指形成跷跷板走势，短线再度走弱调整意图，尤其是一批上市的新股涨幅也很小，再现开盘首日跌破发行价，显示资金对后市非常谨慎。不过大盘股走平，我依然认为股指会在以2550为中轴，上下3％的窄幅空间中振荡。解铃还需系铃人，既然从农行而起，那么一定也会由农行而变，对此投资者可重点关注。