三因素破解股指方向之谜

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　　股指是向左走、向右走，从影响市场的三大重要因素（汇改、社保、农行）入手较为简单，由易到难，由简到繁。社保方面一直给投资者以国家队的形象，多次成功抄底、逃顶，在如今市场整体低迷的大背景下，投资者无法从市场本身找到半点安慰，那么就只有从场外找到一些慰籍。在此时，社保理事长提出了中国股票占社保基金总值在年底达到30％，从此市场提出了一片抄底之声，但冷静下来思考一下社保基金的投资构成，2000年成立的社保基金，管理资产规模在2009年年底已达到7765亿元人民币，以此计算的话，其中投资中国股票比重约为32.7%，固定收益产品约为41.3%，到2010年1季度时中国股票比重依然超过30％，因此所谓的社保抄底之说不攻自破。
　　农行的发行也是对市场举足轻重的事件，也引发了市场很多的猜测，发行价一开始传闻为2元，引发了市场维稳情绪，随后6.9日游资又启动了以中信银行为首的小盘股，从而刺激市场走出了一日游走势，同期在12月中旬也有一波，向市场散步国家队入场抄底的消息，实际上就是为了给农行上市铺路。也正是此波之后，农行发行价从之前的低调，一步步提高，从3元到最后的上限突破4元，这对于数百亿股的农行来说，增值速度不可谓不快。显然市场短期内所谓的维稳因素只是为农行上市护航，维稳的步伐成为了农行升值的阶梯，对此投资者要注意，一旦这层因素消除，市场恐遭受二次洗礼。
　　上周末管理层高调表态汇改，引发了周一股市的上扬，也一度引发欧美市场的波动。此举比较复杂，在G20会议开始前，央行表出一种姿态去完善汇率，既不提升值，也不提不动，单纯提及汇改，能够减少外界对我国汇率方面的压力。虽然股市方面对此表现较为火热，但若关心一下外汇市场则可发现，人民币兑美元方面没有任何变动，和上周价格一致，显然各界都在夸大此波汇改的影响，玉名在当天《全方位解读汇改行情》中分析了，2005年汇改引发了一波大牛市，是因为人民币巨大的升值空间，因此当时汇改是加速器，而如今人民币升值空间很小，6个月内甚至空间不足3％，且采取渐进的方式，如今汇改只是稳定器。
　　总结三大因素可以发现，汇改因素会有一定的积极影响，比如说对于纸业、航空这种汇兑受益的企业，但对于一些工程建筑和以外汇结算的公司则是负面影响，对银行和地产等权重来说，市场没有足够的资金注入，很难出现好的走势。技术上，从4.19日下跌开始计算，股指出现中阳以上级别的阳线7次，4.21、5.5、5.13、5.21、5.24、6.9、6.21，而长阴只有4根4.19、4.27、5.6、5.17，虽然阳线数量多，但股指重心从3000点降到了2500点却是事实，而且最近虽然阳线多，但实际上依然处于5.17长阴笼罩之下，更为重要的是量能，没有持续资金的支持，市场只能够处于弱势之中。股指期货方面虽然成交手数有所降低，但持仓量频频上升创出新高，这预示了短期内多空双方进入新一轮囤兵阶段，那么短期内市场会走入一个平台期，反复拉锯，一旦多空双方完成布局，则会开始新一轮大战，在7月初附近要谨慎注意一下，空头的发力。当下操作策略，还是之前提及的，中小板和创业板中持续放量的小盘股，类似医药和区域经济，包括纸业类都是可快进快出做短差，其余缩量和大盘股继续规避的态度。总体上，投资者宜耐心等待。