警惕空头的“温柔一刀”陷阱

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　　随着农行IPO的脚步越来越近，以及中行和农行再融资计划的批准，14家上市银行已经融资和计划融资的规模已经超过3500亿元，而这还不包括工行、中行计划在H股的配售额，以及部分股份制银行酝酿中的融资计划。从可转债、次级债到配股、定向增发、再融资，银行在利用一切手段追求着资金，而这一切均是在为去年天量信贷埋单。之所以我们要如此关注这个行为，玉名认为是三点，首先，金融板块是沪深两市第一大权重，无论做多和做空，其都是一面旗帜，具有明显的助跌助涨特性，可以说得金融者得主动。其次，金融股的融资数额相当可观，还记得在2008年初中国平安千亿元融资的“闹剧”吗，当时不仅令股市为之一颤，更是造成了市场对于大盘股融资恐惧症；其三，超宽松的货币政策造就股指08年11月到09年11月，这段时间的牛市，与此同时，银行的天量信贷的背后，不仅信贷质量和结构下降，更造成大量银行资本金的匮乏，那么如何弥补？从股市中融资是最直接、最便宜的方式，而股民往往不明晰这些，帮天量信贷埋了单，甚至还在不闻不问。
　　随着股市走势的低迷，农行也在不断降低发行市净率和发行价，这样融资额又有所降低，不过这些都不能够掩盖其超级大盘股庞大的身躯。今年股市虽弱，但融资量却并不少，仅今年前4个月，累计达到2226.82亿元人民币，其中首次发行金额达到1517.40亿元，分别占到2009年全年筹资总额4561.92亿元和首次发行金额1831.38亿元的49%和83%，依照这个速度，全年融资额有望创新高地接近6000亿元。这些数据可说明市场在正常运行中，融资功能良好，这其实也是管理层的底线，毕竟涨跌更多地要由市场去决定，只要不是系统性风险出现，管理层就不会过多地干涉。玉名提醒投资者注意一下，从历史上看，权重股高价发行时，很可能构筑一个市场顶部。2007年的中石油，2009年的中国建筑都引发了主板市场的大调整，而2010年的海普瑞则引发了中小板个股的挤泡沫行为，而股市底部时却很多次均是新股发行放缓或者暂停发行之际，那么投资者对此要做好心理准备。
　　股指盘中再度下跌，尾盘收起，连续两天这样的走势，低点不断被刷新，向2481点逼近，却又在收盘前拉起，股市成交量继续萎缩，股指期货方面成交量、持仓量却节节高升，这显示多空对战的投入继续增加。要知道本月18日市场会再度遭遇到交割，由于端午小长假的原因，距离交割仅剩下7天，如此多的仓单最后将以何种形势消化呢，如今的走势是否又是温柔一刀呢，股民再度陷入到了一种困惑的境地。对此玉名认为大家可从下面的思路去理解，首先，我们要将视野放开，如果看单天走势的确是尾盘拉升，似乎是在止跌，但第二天再度低开跌破低点，则说明空头的强大，而且不要忘记股市是T+1，计算你低点买入了，第二天直接低开低走，你是无法获得利润的。当下无论是从日线、周线、月线都是处于明显的下跌通道中，包括4.19、4.27、5.6、5.17四根长阴标准K线，5.17长阴的得而复失也决定了当下下跌是主要的趋势。其次，不要忘记股指期货的影响，多空都在增兵，而空头增速更快，牢牢掌握趋势，这说明多空分歧的加大，那么后市必然会有比之前更大规模的争夺，如今日K线上争夺越激烈，后市股指调整的幅度越大，因为空头要加倍索取回来。因此还是在6月策略中玉名分析的，机会出现于充分下跌之后，6.18交割前后，才会出现新的趋势变化。而当下的走势就是期货资金惯用的“温柔一刀”，总给多头以希望，使其不至于被吓退，而是不断想着从明天开始就将有大反转等各种幻想，从而加大投资，结果却发现这些都成为了空头的利润。用句流行语：有一种胜利叫做撤退，有一种失败叫做占领。多头赢了尾盘占领了K线，却失去了主动权；空头看似有所退却，却是赚到了实实在在的利润。面对于当下走势，我还是认为普通股民需要耐心地等待，如今当下的走势，T+1操作的劣势很大，就算你非常精准地把握到了盘中低点，但第二天的低开你也很去兑现，甚至就会再度被套，那样就得不偿失了，若股指能出现量能放大的实际中阳，才有望迎来短多的就会。而股市期货方面，盘中T+0的机会很多，依然是投资者操作的重点，此外尾盘保持部分空单过夜依然是较好的选择。

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