从融资融券推出看股指期货
                                     ——股市没有救世主

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　　融资融券启动4天了，除了第一天资金有“尝鲜”行为之外，其余几天均呈现出成交稀少的现象，尤其是并未出现大家想象中的，做空机制出现，资金利用融券机制躲避个股下跌风险，通过下跌套利。一方面是因为理论上融券风险高于融资，相关费率方面有限制，而融券的资金券商无法轻易挪用，必须作为相关保证金，这也降低了券商的积极性，另一方面，资金对于做空机制尚不熟悉，心态较为谨慎。尤其是近几天股指上行，也使得融资融券操作上几乎全部转向为融资，但从结果来看，贵州茅台、中兴通讯等被融资买入较多的个股反而出现了大幅下跌。玉名认为这些现象都是较为正常的，总量上来看，融资融券日均成交量也就在百万元左右，这甚至不及一只小盘股上市所带来的影响，主要原因就是资金对盈利模式的不熟悉，摸索之中，尤其是做空机制，对单边市场待惯的资金来说，不是那么容易改变的。
　　分析融资融券，实际上是为了给投资者展望一下股指期货初期给市场带来的变化。目前太多的分析文章，都是提到了股指期货活跃期后给市场带来的影响，但实际上，股指期货从推出到活跃期，中间是需要较长时间的磨合、过渡的。所以玉名提示投资者要适应这个渐进和突变的过程，说到渐进，是因为初期股指期货交投不会太活跃，大多的资金是处于一个观望的状态，要看看究竟股指期货是否能够赚钱，赚多少，把握的难易程度，然后才会去选择是否入场，别小看这样的跟风心理。一旦初期赚钱效应建立起来，那么后面就会有源源不断的资金“不请自来”，入市进行套利，那么量能就会有一个激增的情况，这样就会使得行情产生一个突变，那么届时“做空”就有可能真正登陆A股市场，那么投资者所担心的市场风险也就会到来。所以初期是权重股安全活跃的机会，后面就将复杂起来。
　　4·8日，也就是明天，股指期货这个千呼万唤的品种就要开始挂牌了，16日正式开始交易。因此帮助投资者理解其实质影响的紧迫度是很高的，尤其是消除很多的误区，比如说上面就提到了过渡磨合期的现实问题。还有一个近期最为实际的改变，概念股的炒作。股指期货不会改变市场基本面，但对于盈利模式和股性是有影响的，标的个股的活跃，势必会挤压类似概念股、绩差股的炒作。他们是与市场赚钱效应形成跷跷板效应的，而一旦市场出现持续的赚钱效应（诸如双边交易），那么这些品种就会走弱，因此对于概念股短线势必会出现先扬后抑的走势，资金推高撤离，随后陷入低迷，这个需要投资者注意。要说股指期货究竟带来什么，玉名认为最明显的就是两极分化，博弈更加残酷。股票市场单一品种的股本是有限的，因此存在资金控盘做单边市的情况，但在期货合约下，数量却是无限的（只要用资金即可开新单，没有上限），这就意味着你资金量再大，也没法控制股指期货，必须要靠市场规律和趋势去把握，否则大资金一样会输的很惨，这对于很多股民盲目跟风资金，以及一些数据派投资者来说，无疑是一种根本上的变革。而且双向交易，提供了更多的选择，也就提供了更多做错的几率，这样把握好的资金会赚得更多，而那些实力较差的资金，会感觉力不从心，因此市场内部的分化会非常地严重。对投资者而言，股市真的没有救世主了，只有靠自己跟随市场的趋势，顺应市场的规律操作。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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