选股的本质是什么

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　　8·31日，随着A股上市公司2009年半年报得完成，很多数据可以被投资者所分析，其中本周常规交易日的消息面分析时，我给大家解读了关注信贷资金进入上市公司的分析，中报显示上市公司今年上半年三项负债增加2920.8亿元，仅占到今年上半年信贷规模的4%左右。这是因为对于上市公司来说，解决资金融资最好的办法还是增发和配股，既没有偿还贷款的压力，也没有其他太多的经营方面的影响，可以轻松获得经营所用资金。而且银行信贷真正投向更多的还是一些国家政策下的大型基建项目，因此中小型的上市公司也很难得到所需的贷款。与此同时，上半年票据融资新增规模来看，总共约1.7万亿元，扣除上市公司新增票据融资规模1200亿元后，还剩下约1.58万亿元，还有至少超过1万亿元票据融资资金去向不明，可能进入到了股市或楼市，随着进入到下半年之后，票据到期所引发的资金出逃，也使得股指和楼市都出现了成交量下降，行情调整的走势，也是印证这一推测。
　　业绩是很多投资者看重的指标之一，在A股1500多家上市公司同比分析来看，其中，房地产、交通、酿酒和旅游是毛利率较高的公司，基本是在35％～50%左右，而整个A股的平均毛利率则在25%附近。毛利率高以及持续经营能力强，是个股长期走好的一个条件，比如说贵州茅台，这只百元股一直是被市场所关注的白马股，酿酒行业（主要是白酒）是所有行业毛利率中最高的，可以达到50％以上，贵州茅台，正是以行业垄断性和高议价能力维持其行业的高毛利率，使得其业绩长期稳定增长，个股走势也长期受到市场关注。除此之外，房地产由于土地资源的稀缺性，以及近年来房价的飙升，使得此类上市公司业绩优良，深万科、保利地产等皆属此类。此外旅游、医药生物等行业也是如此，要么拥有行业的垄断性，专利技术，要么就是拥有定价能力，可以将成本转嫁，从而获得高利润。
　　上市公司盈利好是一个方面，能否给予投资者带来利益也是一个方面，其中最典型者当推万科，其属于毛利率高的房地产行业，该公司21年来通过配股、发行可转债及增发等，共计9次、累计从股市融入250亿元，但给投资者的分红仅30亿元，今年万科又第10次提出再融资要求。这并不是一个单独的现象，统计数据显示，6·20日至8·27日，短短两个月，有106家上市公司拟通过增发或配股方式再融资，共计2778亿元，这一数字远远超过了同期基金、机构入场资金的总和。而就在此时，A股本身也出现了下跌，虽然下跌的主因未必是融资过快，但融资增发、新股加速发行，至少是其中一个辅助因素。任何投资者都不希望看到2008年1·21日起由平安巨额融资闹剧所引发的市场“动荡”再次发生，融资是股市的功能之一，但这并不是全部，投资者的利益也同样需要维护，没有新股发行的市场是不正常的，但只有圈钱的市场更加不是投资者所希望看到的。总结起来，无论是资金面、业绩的基本面，还是市场本身机制来说，投资者很难通过上市公司的红利和稳定的股息以得到回报，只能够去博弈差价获取利润。因此这就需要投资者把握不同的风格特点，牛市买蓝筹，振荡和熊市就只能够做短线，所以大家看到了，在股指近期风格变化的时候，玉名提醒大家操作的短线类个股就是以医药、旅游和酿酒为主的国庆消费概念，主要原因也是因为此类个股概念较为独特，业绩比较稳定，且由于盘子小，容易受到游资炒作的青睐。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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