把握市场脉搏：长阴之后是反弹

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　　本周5月份的经济数据已公布，从结果来看，可喜的数据较多，虽然CPI和PPI继续保持双降，但环比的增长势头已经相当明显，此外固定资产投资的回暖、发电量的回升，信贷增加再次回到6000亿元水平线上，货币宽松的局面持续。经济形势的转好，可以极大地刺激资本市场。尽管国际金融危机仍未触底，国际资本市场依然萎靡不振，但是，中国的资本市场已日见活跃。1至5月，上海证券交易所的股票成交额为11.55万亿元，月均成交2.3万亿元，是去年下半年月均成交金额1.1万亿元的2倍多；深交所的成交金额为6.37万亿元，是去年下半年的2倍多。成交金额放大，各交易品种交投活跃，股票、债券等市场的成交活跃度明显回升，这表明我国资本市场的活力正再度呈现。
　　伴随着成交量的放大与指数的回升，目前，以蓝筹股为主体的上交所股票市价总值、成交金额已进入世界前列。根据世界交易所联合会的统计排名，至5月初，上交所上市公司总市值为13.30万亿元人民币，在全球交易所中排名第五；股票成交总额为9.13万亿，在全球交易所中排名第三。上交所正成为全球最具影响力的交易所之一。资本市场是经济的晴雨表，资本市场的活跃表现从另一个侧面证明，我国经济正在走出谷底，并已逐步恢复信心。此间经济人士分析，我国“保增长、调结构”的一系列举措与“一揽子计划”，是促使资本等要素市场再度活跃的根本原因。
　　本周股指发力攻上了2800点，29只封闭式基金平均价格涨幅和股指同步，封基整体平均折价率已接近20%。值得注意的是，虽然目前的2800点与大盘2007年高点6124点相比距离不小。然而，封闭式基金的折价率则早就已经低于大盘历史高点时的水平。股市的震荡上扬，为封闭式基金市价的新高创造了良好的大环境，而封基净值涨幅远远落后于市价涨幅，此消彼涨，也就造成了封基折价率的持续走低。
　　4月中旬以来，封闭式基金价格涨幅持续高于净值涨幅，封闭式基金的折价率在此过程中持续缩窄，5月底，折价率超过30%的封基已经消失。周初，封闭式基金整体折价率已降至20.48%，其中有10只封基的折价率已降至20%以内。统计数据显示，2007年10月17日大盘报收于6036点，28只封闭式基金的平均折价率为27.3%，而这仅相当于今年4月中旬时封闭式基金整体折价水平。当然由于净值的之后，6000点市场的高点并非封基的高点，其后的3个月里，随着大盘开始下挫，封闭式基金市价被避险资金一路抬高。2008年1月，封基市价达到阶段性顶点，在此过程中折价率随之大幅降低。2008年1月11日，封闭式基金的平均折价率收窄至17.5%。这也是近年来封基折价率的最低水平。
　　封闭式基金折价率多少并没有一个定论，但这些数据中，我们可以思考一些方向和趋势。封闭式基金与开放式基金不同是交易型基金，因此在交易层面上其和股票一样，往往能够体现市场的信心度，从上面数据变化，大家也看到了，市场情绪高涨之时，封基就会一路上扬，甚至当股指出现下跌，其本身的价值趋向也会促使资金追捧，从而造成牛市效应持续；而市场陷入低谷之后，封基往往后于市场调整，且一旦市场信心恢复，先于股指反弹。而目前封基的大涨，表现出资金对于后市的看好。再加上前面的分析的经济形势转好而引发的资本市场活跃，这两个角度，实际上是帮助投资者更好地了解我们的股市情况。长阴调整之后，市场还会重回原有反弹趋势上来。很多时候，投资者目光非常“短浅”，往往只是盯着指数看，盯着个股K线转，但由于视点过小，往往会有迷茫感。刚刚一涨就会感觉市场该见顶了，不敢持股；而市场一调整就认为行情结束了，不敢入场，结果是熊市赔钱易，牛市难赚钱。要想解决这样情况，就需要时常跳出现有的思维，从另外的高度分析问题所在，上面玉名用到的其实就是股民常说的市场心理面分析。最早应用此项指标的，其实就是大家熟悉的那个故事——一个看车的老人通过观察营业部外车辆的多少来判断股市情绪的变化。实际上，上面对于封基的分析、对于整个资本市场的数据分析，只是将市场心理和情绪分析更加数据话，有兴趣的投资者，以后可以利用这样方式。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。
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