支持反弹的三大基石

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　　今天是母亲节，玉名先要向天下所有母亲们说一声，母亲节快乐。言归正传，又到周六日玉名财经专题的时间了，A股行情发展有三大基石流动性充裕、经济复苏和政策做多。在本周周中时，央行发布了《2009年第一季度中国货币政策执行报告》，此消息面较为重要，其既影响了资金流动性的问题，又会影响经济复苏情况，以及后续政策利多的发展。可以说是，一个消息面影响了反弹的三大基石。因此我在今天就来为大家解读此方面的消息。
　　报告称，2009年第一季度，我国扩大内需、促进经济平稳较快发展以应对国际金融危机的一揽子计划已初见成效，经济运行出现积极变化，市场信心有所恢复，形势比预料的要好。消费较快增长，投资增速加快，国内需求稳步提高。农业形势总体稳定，工业生产增长企稳。银行体系流动性充裕，货币信贷快速增长，金融体系平稳运行。第一季度，实现国内生产总值（GDP）6.6万亿元，同比增长6.1%；居民消费价格指数(CPI)同比下降0.6%。第一季度，广义货币供应量M2增速呈持续上升态势，主要是由于同期贷款快速增长。其中，狭义货币供应量增速逐月明显加快，3月末增速已恢复到2008年6月前的水平，比上月提高6.4个百分点，反映出近期各项宏观政策提振作用初步显现，经济活跃度有所提高。
　　目前市场最为关注的，就是信贷增长能否保持，这个从上述数据也能够看出，信贷增长既对实体经济回复增长有益，也会形成资金流动充裕的局面。那么此方面需要我们如何观察呢，玉名给大家两个观察点：其一从数据统计看，第一季度，国有商业银行新增贷款占全部金融机构新增贷款的比重为50.5%，比上年第四季度提高12.7个百分点，由此可见，国有银行是信贷增加的主力军，若想继续保持信贷增长，此方面的持续是关键。其二，而从流动性的源头来看，外汇占款、信贷、公开市场操作和存款准备金率是四只水龙头。2008年四季度以来，外汇占款和存款准备金水龙头被拧紧，几乎任何变化，而信贷和公开市场成为货币投放的主要渠道，其中信贷投放又成为最重要的注水口。短期来看，由于年初“早放贷、早收益”的策略，因此放贷非常积极，尤其是3月份贷款猛增一定程度上也受到商业银行季末考核等因素影响，所以短期会有一定的下降，但总体来看，资金流动性充裕的情况依然会保持。
　　影响国内经济平稳较快发展的风险和挑战依然存在。国际金融危机还在蔓延，外部需求持续萎缩，外贸形势依然严峻。数据显示海外需求的出口订单指数跌幅虽有所收窄，但仍较上季下跌了5个百分点。从价格形势看，未来一段时期价格将受产能过剩、大宗产品价格振荡等多方面因素影响。当前全球经济处于衰退之中、经济在潜在产出水平之下运行的格局未变，产能过剩及需求低构成下一阶段价格下行的主要压力。而从2009年第一季度经济运行情况看，虽然GDP同比增速仍低于上年第四季度水平，但环比增长已较上季度有明显改善，有利于经济企稳和回暖的因素继续增多。考虑到股价扩大投资政策将继续发挥作用，新开工项目计划总投资规模增长较快，金融对经济发展的支持力度较强，投资可能继续保持较快增长。存货调整影响逐步减弱，也会对经济回升产生积极作用。此外，影响国内经济平稳较快发展的风险和挑战依然存在。国际金融危机还在蔓延，外部需求持续萎缩，外贸形势依然严峻。数据显示海外需求的出口订单指数跌幅虽有所收窄，但仍较上季下跌了5个百分点。从价格形势看，未来一段时期价格将受产能过剩、大宗产品价格波动等多方面因素影响。当前全球经济处于衰退之中、经济在潜在产出水平之下运行的格局未变，产能过剩及需求低构成下一阶段价格下行的主要压力。
　　总体来看，央行的报告一方面回复了新增信贷额度可持续的分析，短期经历一季度的大幅增长之后，幅度会有所下降，但总体增长的方向已经形成，央行将继续维持宽松的货币政策，特别是在国际金融危机出现恶化的时候，其信贷规模还有可能进一步放大。另一方面也显示央行对经济复苏和通货紧缩形势的乐观看法，对于股市而言是偏多的消息刺激，同时投资者要继续关注A股行情发展的三大基石——资金充裕、经济复苏和政策支撑方面的消息。在央行报告中明确提出了物价四阶段论。即：通货膨胀、去通货膨胀、通货紧缩、通货复胀。央行在报告中指出，与通货膨胀时价格总水平持续上涨不同，通货复胀指的是通过增加货币供给等方式刺激经济走出通货紧缩，它是在经济衰退、价格总水平持续下降后经济从谷底开始恢复、价格总水平开始回升的那段时间。从这一述说来看，央行认为当前我国物价正处于通货复胀阶段。而为了避免因持有货币而遭受贬值给自己财富造成缩水，常常会增持股票、房地产、资源等资产，那么就会对于股市长期稳定提供了基本面的支撑。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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