判断本轮行情能否延续的重要指标

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　　昨天玉名给大家介绍了一些值得关注的市场细节，可以确定的是，进入到了09年以来，市场的基本面出现了明显的改变，1月信贷的大幅增加，2月信贷的延续，以及央行票据市场一季度的巨量资金释放，都表明了市场在一季度的资金量充足。而市场此时出现了连续的上涨，并显现出成交量激增的情况，这明显是资金推动型股市的特征。而资金推动型股市往往很少考虑所谓的目标点位，对于主力来说，去哪里并不重要，只要不断有资金跟上，那么股指就可以一涨再涨出现连续的逼空，这种手法在期货市场中较为常见。同时资金也少会去考虑所谓的估值，市盈率方面的问题，因为对于资金推动来说，就是一个时间段的行为，利用政策的优惠期，或者是消息面的利好期，完成一波较好的行情。
　　1月信贷创出创下1.62万亿的历史新高，2月出信贷继续增长，而在经济下行周期中，由于居民购买力下降、产能过剩、企业效益下降等原因，企业自主投资会明显下滑，新增货币不会全部流入实体经济领域，而在1月银行的信贷总额中，票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%，这说明 应该有一部分流向了股市等投资市场中。而本周周初央行在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作，正回购量为1200亿元，为前次操作的2.4倍；收益率则为0.96％，与前次操作持平，但与之前选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放不同的是，本次使用的回笼工具为91天正回购。这样的一种行动，引发了市场的猜想，尤其是周二市场出现了下跌，很多人就此联系，质疑本次上涨的根基发生了动摇。
　　对此大家也可以进行一个思考，而玉名我认为本次央行动作的目的就是为了通过增加3个月的资金回笼力度，推动资金价格水平上升，改变贴现利率与政策利率倒挂的情况，防止企业利用资金进行无风险套利行为，进一步挤压票据融资中的泡沫成分。这只是结构性的微调，并未改变整体资金面宽松的大局，从今年年初至今，公开市场仍然向市场净投放资金，资金净投放量约为2600亿元，因此资金流动性充裕基本面并没有出现改变。
　　那么这种行情结束的标志是什么呢？这个还得从本因上说，首先是资金面发生改变，如果资金流动性发生了改变，入市资金又宽到窄，此时资金必然要卖股变现出局，这样市场就会发生改变。或者是股市重发IPO和创业板，将资金进行分散，也会有类似的作用。其次，就是资金要想撤出，必然要制造一个阶段性的牛市，让市场认可，通过高位的大幅换手，完成出货。以此判断，从本次的资金量度看，忽略计算本周的话，以沪指为例，之前两周堆积资金就达到了1.3万亿，而本周周二、周三合计量能才3000亿，主力资金根本无法完成一波行情的撤退。所以从这个角度看行情远远没有到结束的时候。
　　同时在昨儿玉名的《本周市场细节之主动资金的最新动向》一文中，介绍了社保基金、QFII、基金等机构主力资金的最新动态，从此方面的角度看，入市速度依然很快，虽然说他们目的各异，但是都说明了一点，目前的点位与行情的发展，是被各方所认可的。虽然说市场从1664点至今涨幅较多，但如果放到更大的周期或时间段中，大盘依然不是高位，而是低位，因为从6000点到2000点，跌去了60％多，但从2000点即使上涨50％也只是到3000点，而不是回到5000点，由于基础的降低，会放大投资者对于涨幅的估计。其次是社保基金等机构一向坚持长期、稳健、理性的投资，正是由于经济指标上的见底，机构看到了经济复苏的希望，所以选择了此时入市，而他们的入市对于平衡资金炒作，让市场进入平稳发展有好处。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。 

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