沪深股市年报行情看点揭密（上）——风险篇

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　　又到了周末了，玉名今天和大家一起说说沪深股市年报行情的分析。根据深沪交易所的安排，首家公布年报的沪市上市公司是中兵光电，已经于1月15日公布；首家公布年报的深市上市公司是银基发展，预约时间为1月23日；中小板公司永新股份将率先披露年报，披露日期为1月20日。　　
　　2009年上市公司年报披露预约时间分布“先分散后集中”的特征十分明显。2009年1月15日至3月9日，年报披露时间基本过半，但披露年报的上市公司的家数仅占应披露年报上市公司家数的14.86％；余下85.14％的上市公司年报将在后半段的时间里集中披露。而在100只机构重仓股中，机构三季度末持股量均超过了2.6亿股，机构持仓量恰为2.6亿股的海螺水泥将于3月25日披露年报，而机构持仓量高达92.51亿股的民生银行也将在3月27日披露年报。上港集团、中国石化、工商银行、招商银行等机构重仓股的年报披露时间也集中在3月底4月初。这个时间上的特点，需要投资者的重视，尤其是机构重仓股的年报时间，往往会引起大盘出现“异常”的走势。总体来看，分布较为均匀，不会出现集中释放风险的时间，这样大盘受到的冲击就会较轻，大盘蓝筹股的年报公布时间在3月末和4月末，此时需要注意，机构重仓股年报披露带来的业绩突变影响股指走势。
　　金融股占沪深指数权重最高，而且其母公司的利润总额占沪深利润总额达4成左右，所以说这个板块的业绩对于分析股市业绩而言较为重要，所以我们要关注一下。本周二深发展发布了2008年业绩预告，预计净利润约为6亿元，去年净利润为26.5亿元，同比大幅下降77％，基本每股收益也下滑至0.2元，而去年全年为0.94元。深发展解释业绩下降的原因称，根据监管机构在当前国内外金融和经济形势下对中小银行的要求，该行2008年第四季度特别计提拨备约56亿元。同时，该行当期核销不良贷款总额约94亿元（大部分为2005年的贷款），这意味着在进入2009年之际终于卸下了多年的包袱，轻装上阵。但我们作为投资者要看到另外一面，虽然说看似业绩下调是因为计提的因素，但是在过去一年市场中，受伤最为严重的就是金融股，以及投资金融股的上市公司，比如说投资海通证券的公司，以及持有其股份的公司，都受到了严重的减值，更为严重的是，由于金融类上市公司之间习惯于交叉持股，又使得在各自市价下跌时期形成了一种恶性循环：股价下跌连带权益性投资缩水，从而减少公司净资产；而在净资产下降的背景下，习惯于对金融股以市净率作为估值标准的资本市场又会因此降低对相关公司的估值。所以玉名提醒投资者要重点注意相关个股，尤其是那些隐形的交叉持股概念，别踏上年报地雷。
　　每每到了年报时，总有一些投机股民要博ST个股，享受乌鸡变凤凰的乐趣，诸如某某ST个股重组后出现几十个涨停板的神话演绎，每每也会一些股民效仿，但大部分都是以惨痛的失败告终。今年大家要格外小心，据统计，2005年盈利而2006年、2007年连续两年亏损，且2008年前三季度亏损的ST企业一共有21家。其中，除去部分预计扭亏的公司，既没有明确的重组动向，也未披露扭亏公告的公司仍有13家，这些企业情况也很差，如ST夏新、ST厦华等。因为全球金融风暴的冲击和渗透效应正在显现，在大量上市公司业绩出现下滑的同时，此前的绩差公司继续亏损也是比较正常的。所以很有可能将出现部分暂停上市的公司。所以在此，玉名我还是要奉劝一些投资者这段时间要远离ST个股，回避此类公司的股票，即使是那些具有重组题材的，也没必要去冒那个险，投资并非赌博，而且如果ST博弈失败，那后果将是非常严重的。
　　从目前上市公司发布的业绩预告，确实是有些堪忧，一年前，1600家上市公司的盈亏比例是1268：332。而现在预告的盈亏比例为300∶273，而且还有较大数量的公司由于第四季度业绩低于预期，还在修正其业绩预告，所以说盈亏比还在下降，这已经是近5年来的低点了。因此对于有色金属、电子制造、纺织、房地产等进入衰退周期的行业，尤其要谨慎，业绩大炒作常常是资金拉高出货换仓的最后机会，一旦在大盘的年报业绩浪之后，这些个股往往会形成重要的阶段性股价高点，随后便是长期弱势行情，虽然其09年下跌空间肯定少于08年，但巨大的时间成本和心理考验也是相当折磨人，这点投资者一定要注意。从对前期的业绩预测进行了的修正的50家上市公司分析看，其中，有39家公司将原来预测的业绩进行了大幅度下调，而全球融危机的影响成了众多上市公司业绩下滑的主要因素，从行业划分看，以上39家公司中，有35家公司属于制造业，所占比例为89.7%。这意味着2008年四季度较差的经济数据，已经在上市公司中显现出来，A股市场的估值坐标或需要重新修正，要知道一旦出现下滑，则不可避免的在未来一段时间呈现困难的局面，08年业绩预报可能是增幅减少，到了09年增幅下降就极有可能就会变为同比下降。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。  

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