迟来降息能否缓解重围中的A股

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　　在等待了近一周之后，A股终于再次等来了降息，“从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。”此次降息主要还是因为一周前，美国将利率降至0～0。25％历史最低点后的反应，其实我们可以看看欧洲市场、包括香港市场对此的反应，都是紧紧跟随了降息的行为，主要原因还是因为利率间的挂钩效应。所以说本次降息的主因我们就有了一个明确的了解。
　　我想大家一定还记得上次11月26日央行直接降息108点的行为，那时其实央行就考虑到了11月CPI继续大幅降低，包括周边市场降息的行为，是有一定的预见性的，但是由于经济数据比想象中下降的速度要快，而且周边市场再次紧急调整，所以央行也有必要进行一些动作。此次降息幅度较小，而降准备金力度较大，主要还是考虑到了银行利差的因素。其实早在108个基点降息之后，管理层大力挽救经济的态度已经非常明确，投资者对于经济的预期会大为增强。
　　根据信贷放松与紧缩的经济周期规律，往往可以将资产价格周期分为6个阶段：第一阶段，信贷开始放松，但由于信心不足，此时只有债券市场处于牛市，股票表现比较差，部分先导型行业可能开始表现；第二阶段，只有商品市场是熊市，债券的吸引力较第一阶段开始下降，股票资产开始有良好表现；第三阶段，每个市场都是牛市；第四阶段，债券开始下跌，而股票和商品保持牛市；第五阶段，通货膨胀压力加大，只有商品市场是牛市；第六阶段，信贷紧缩，需求下降，通胀回落，没有一个市场处于牛市，现金为王。
　　从近期国内资本市场的表现来看，基本上是符合的，目前A股市场正处于第一阶段向第二阶段的过程中。自9月份国内进入降息周期后，首先上涨的是债券，国债指数一度上涨超过5.15%，期间上证综指最大跌幅为26%。再看大宗商品，9月份以来，国际油价跌幅超过60%，期铜、期铝的跌幅也超过了40%。如果从这个角度讲，再结合09年一季度之后之前管理层的政策力度开始显现，那么利好的累积效应就会显现，那么对于A股而言则是一件中长期的利好。毕竟，从折现率的角度，股票现在的价格是未来现金流预期的折现，在投资者对经济预期变好之后，股票价格有望得到提升。
　　总结起来，玉名我认为此次降息主要是跟随全球央行的行动，从信贷货币的周期看，我国已经进行到了第一、第二阶段的结合期，有利于现金流的发展，而股票价格是现金流的折线，所以中长期对于A股是利好。但短期A股没有具备突破的条件，所以说高开低走是周二主要的走势，投资者对此需要注意。理由是显而易见的，主要还是资金面，主力资金受到大小非密集解禁，以及年报较差预期，包括年底保排名的因素等影响，主力没有信心启动权重股和大盘股，周一盘面很明显只有中小盘个股进行活跃，而主流板块几乎都是调整。小时图上，2060是之前小M头颈线位，日K线图上2030～2090是密集成交区，这些都需要真金白银的资金堆积才能够冲破，而目前并不存在突破的快速走势。其实即便是上次108点降息，也是在2个交易日的调整到位后才走出了一波行情。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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