今天有些时间，为大家总结4大养老股，既然是4大养老股必然有4只，我已经为大家总结了同仁堂，今天为大家总结天士力，顺便这里说一下，4大养老股排名没有先后。

 天士力集团是以制药业为中心，包括现代中药、化学药、生物制药，涵盖科研、种植、提取、制剂、营销的高科技企业集团，坐落在美丽的天津市。

 天士力制药股份有限公司目前已经形成了由心脑血管系统用药，抗肿瘤与免疫系统用药，胃肠肝胆系统用药，抗病毒与感冒用药构成的产品体系。

 天士力部分药品：复方丹参滴丸，养血清脑颗粒（非处方药），养血清脑丸（非处方药），穿心莲内酯滴丸（非处方药），荆花胃康胶丸（非处方药），藿香正气滴丸（非处方药），芪参益气滴丸，柴胡滴丸（非处方药），天然植物药：水林佳

 既然能被列为4大养老股，天士力也一定有自己独到之处，作为天士力的主打药品复方丹参滴丸也许会有很多朋友不知道是什么药，这里先普及一下：

 复方丹参滴丸：中成药，为理血剂，具有活血化瘀，理气止痛之功效。主治气滞血瘀所致的胸痹，症见胸闷、心前区刺痛；冠心病心绞痛见上述证候者。

 目前有复方丹参片和复方丹参滴丸两种， 复方丹参滴丸和复方丹参片同是治疗冠心病的有效中成药，但其用法、功效、成分等各有差异，使用时应注意区别。 使用类别不同： 作为医保用药，复方丹参滴丸属甲类药品，临床使用时可以100%报销;而复方丹参片属于乙类药品，临床应用时病人应自费20%。 制作工艺不同： 复方丹参片的主要成分为丹参、三七和冰片，系采用生药直接磨粉、压片而成;复方丹参滴丸则是在复方丹参片处方的基础上

利用现代科学技术精制而成的滴丸。 有效成分不同： 复方丹参片的有效成分是丹参酮，而复方丹参滴丸的有效成分是丹参素。丹参素较丹参酮水溶性更好，药理性更强。 治疗效果不同： 复方丹参片只能口服，经消化道吸收，药效发挥缓慢，故不能缓解心绞痛，只能作为冠心病的常规用药;而复方丹参滴丸既可口服，也可舌下含服，不仅作为冠心病的常规用药，也可作为缓解冠心病的急救药。 不良反应不同： 复方丹参片和复方丹参滴丸均含有冰片，但复方丹参片中冰片含量偏大，对胃肠道刺激性较大，因而对许多患有胃肠疾病尤其是属于虚寒体质者不宜选用;而复方丹参滴丸中的冰片含量相对较少，减轻了对病人胃肠道的刺激，易为病人所接受。

 复方丹参滴丸成为首例通过美国FDA-IND临床用药申请的复方中药制剂。复方丹参滴丸及其系列研究先后被国家科技部列入“中药现代科技产业行动计划”重中之重项目、九五国家重大科技成果推广项目、国家973基础研究项目和国家高新技术产业示范工程项目，并荣获国家科学技术进步三等奖，复方丹参滴丸已连续六年实现销售收入突破10亿元，位居全国单产品销量之首。

 说到复方丹参滴丸，我们不得不说一段成年往事，时间回到2009年2月5日，有媒体播出了“工程院院士涉嫌论文造假引出惊人内幕，天士力复方丹参滴丸涉嫌有严重的副作用，是学术争论还是利益纠葛”的报道，称复方丹参滴丸不良反应发生率高达3.1%，天士力公司未做过长期毒性研究。此报道播出后，被多家媒体转播、转载，当日天士力股票下跌，并因“媒体报道需澄清”而停牌，客户和消费者也纷纷对该产品提出质疑甚至要求退货。

 随后，同年2月6日，天津市药监局、天津市药品不良反应监测中心联合出具书面报告称，天津市2008年服用复方丹参滴丸为43.26万人次，其中出现三例不良反应案例，2007年有三例，2004年有一例，多为轻微消化道反应。

 2月11日，原国家食药监局相关人士在例行新闻发布会上表示，从2001年起截至当时国家共公布了19期药品不良反应的通报，均没有涉及到复方丹参滴丸，复方丹参滴丸毒性实验在不同阶段、不同时期也都做过。

 2013年12月，天津市第一中级人民法院做出李连达败诉的判决，并要求李连达在全国性报纸上刊登道歉声明，向天士力赔礼道歉，并赔偿天士力经济损失人民币30万元。李连达不服上述判决，向天津市高级人民法院提起上诉。二审法院审理查明，原审法院查明的事实无误，并于2014年9月1日做出了依法驳回上诉维持原判的终审判决。

 不过，9月11日，李连达在科学网个人博客上发表了题为《复方丹参滴丸不良反应争论的关键》的文章。文章指出，大量可靠的证据证实复方丹参滴丸确有不良反应，而天士力不承认。同时，天士力未经主管部门批准，夸大该药的治疗作用，扩大适应症。李连达认为，应由药厂赔偿不良反应受害者的经济损失。

 国家食药监总局给出的官方说法，已经表明复方丹参滴丸不存在李连达所指出的问题。不过李连达依旧没有停止对天士力的指责，由于其工程院院士、中医科学院首席研究员的身份，以及中医药本身存在反对人士，其言论在国内仍有广泛的受众。

 9月16日天士力召开的新闻发布会上称，天津市第一中级人民法院和天津市高级人民法院做出终审判决：天士力诉中国工程院院士李连达侵犯名誉权一案，历经5年以天士力胜诉告终。一场旷日持久的名誉权之争终于有了了断。

 天士力与李连达的名誉权之争无疑是中药产业发展中的一次重大内耗。天士力虽然赢了官司，却难免在过去的5年中，丧失了一些快速国际化的发展机会，天士力目前在加速国际化进程，弥补过去丧失的时间。天士力相关负责人表示，复方丹参滴丸上市20年来，国内外数百名专家先后完成了大量科学研究和临床验证，证明疗效确切，使用安全。

 复方丹参滴丸海外认证推进顺利，将是明年最大催化剂。 丹滴 FDAⅢ期临床试验项目已获得美国、加拿大、俄罗斯、乌克兰、格鲁吉亚、白俄罗斯、墨西哥、巴西及中国台湾 9 个国家/地区的药政及伦理委员会批准。实验正在全球 120 多个中心顺利进行，已成功入组病人 700 余人，进展顺利。至今未发生任何一例与实验药物或临床试验方案相关的不良事件。

 复方丹参滴丸已经进入越南、南非等发展中国家的医保目录，作为处方药正式销售。

 在国际市场，天士力构筑了在东南亚、中东、远东、北美、欧洲、非洲南部等国家和地区的市场布局，初步建立了品牌知名度。据天士力官方资料显示，复方丹参滴丸在全球28个国家进行了商标注册

 明年很可能会获得 FDA 认证结果，如果一旦在美国上市，复方丹参滴丸将为更广阔的欧美市场所接受，成为中药国际化的榜样。

 2002年上市以来，天士力的股价始终处在低迷的状态，即便2006年的那一轮大牛市也未真正托起它的身价。但转折也正来是在2006年之后，当所有人扼腕于股市的急转直下，它却逆势上涨了近40倍，可见资本市场对FDA批准复方丹参进入二期临床试验还是分外重视。

2007年之后，天士力开始大举发力，当年的销售额达52亿人民币，其中主营国际分销业务的天士力进出口贸易有限公司出口额为1200万美元。2010年，天士力复方丹参滴丸二期临床实验顺利完成的同时，也迎来了它在股市的第一个小高潮，2006年至2010年的四年之中，出现了最高涨幅达16倍的惊人表现。

 天士力花了10年的时间，在国际市场完成了美洲、欧洲、非洲以及东南亚等国家和地区的市场布局，复方丹参滴丸以药品身份进入韩国越南阿联酋俄罗斯等16个国家和地区的医药市场。然而，复方丹参滴丸仅仅是一个单一的产品，美国这样药品管理严苛的国家不会轻易接纳一个中国药品。因此，天士力不得不采取迂回政策，躲开一些政策壁垒。于是，天士力开始寻求海外战略投资。通过收购法国的制药厂以减少产品进入环节的费用，提升当地市场的接受程度，并实现本地化。同时，天士力投资182万欧元认购荷兰海得宝管理有限公司下属的荷兰神州医药中心有限公司，成立荷兰神州天士力医药集团有限公司。这是我国中药行业第一家以跨国并购的形式赴境外投资。这为天士力开发北美市场奠定了基础。

 万事俱备之后，天士力才着手投资4000万美元在美国筹建公司。但这不仅仅是一家药企，而是集中医药生产、展示、培训于一体的基地，并在霍普金斯大学建立中医药研发平台。北美公司的地点就选在美国著名的生物谷——马里兰州，这是中国中药企业首次在美国成立公司。至此，天士力不可能再停留在单一产品的国际化，现代中药保健品提取物等是天士力将来要打出的重要一张牌。

 天士力北美药业开业当即，公司即对外宣布将推出帝泊洱这一天然保健品品牌，这种产品不含麸质，无防腐剂、人工色素、香料、增甜剂或明胶，预计今年秋季在全美主要食品及药品零售商店销售。

 天士力公布 2015年中报：2015 年上半年公司实现销售收入 62.30 亿，同比增长 1.99%；实现归属于母公司的净利润 8.30 亿，同比增长 11.50%；扣非后净利润 8.12 亿，同比增长 10.20%；EPS 0.77 元。 业绩增速放缓，金字塔型产品结构已经形成：2015 年上半年公司销售收入同比增长1.99%。其中，医药工业实现收入30.80 亿，同比增长 4.01%，受中药行业整体政策环境偏紧以及医保控费的影响，公司工业增速有所放缓；另外公司减少药品调拨的规模造成医药商业收入下降 0.57%。预计公司主打产品复方丹参滴丸和养血清脑颗粒在 2014 年较高基数上增速回归平稳运行； 而其他口服用药中的水林佳、 芪参益气滴丸、穿心连内酯、替莫唑胺等二三线产品仍然取得了不错的增长。注射剂品种益气复脉粉针受累于浙江及湖南招标的负面影响，表现不佳。上半年公司实现归属于母公司的净利润同比增长 11.50%，快于收入的增长，预计主要与高盈利能力的医药工业收入占比提升及三七等主要原料价格下降促使毛利率上升和期间费用率控制良好有关。推动整合营销创新，升级学术营销模式，发展医药电商平台。面对医药经济“新常态”，公司积极推进全产业链一体信息化管理、优化流程，创新性搭建电商业务平台、努力实现营销资源闭环共享。1）以“提升产品临床价值”为核心，持续推进公司产品纳入国内临床用药指南，如尿激酶原产品普佑克成功入选《2015 年急性 STEMI 诊断治疗指南》、《中国急性心肌梗塞救治技术方案》（卫计委 189 号文件）。4 月 21 日，工业和信息化部运行监测协调局等共同编制了《中国应急产品实用指南》，公司 16 个产品入选，包括复方丹参滴丸和藿香正气滴丸，以及益气复脉（冻干）、注射用丹参多酚酸、注射用重组人尿激酶原、醒脑静注射液等。2）细化管理、创新模式。市场各板块由相对独立向互联互通、资源共享发展，以客户为中心，以专业化队伍为保障，充分发挥 CRM 系统协同效应，推进市场全覆盖。3）与天津社保合作的慢病用药业务发展迅速，未来有望从糖尿病向其它疾病领域延伸。糖尿病门诊特殊病患者用药服务项目至今累计征集服务对象近 13000 人（去年全年 5800 人），收入超过 6000 万元，已经开始实现盈利。经过3个月的连续下跌，目前天士力股价34.8元，8月25日创出了新低31.42元，天士力的合理价格应在50元附近，目前属于低估状态，已经具备价值投资。

 作为天津市规划中销售额超百亿的超大型中药企业集团，天士力集团积极响应国家推动中药现代化的发展战略，集中全力推进中药现代化、国际化进程，在实现现代中药产业化、开发新品、创新经营中积累了许多有益的经验，给人深刻的启示。

 中药企业在两年多前就开始结成联盟，共同应对国际化。一些中药公司选择了与天士力不一样的路径。同仁堂选择海外建药店的模式，与香港、台湾的本土公司合作，采取连锁经营的方式将药品终端做得风风火火。但不可否认的是，同仁堂的中药主要针对亚裔和海外华人，一些复方合成中药还很难获得西方人的认同，真正渗透到国际市场还有很长的路要走。