为什么说是在危机中出手呢？可以来看看豪瑞集团对华新水泥的两次大手笔的购入股权，一个时间点在1999年，收购了20%的股权；一次在2008年使控股的华新水泥股权总计达到了39.88%。
 
    而我们很快就发现这两个时间点，同时也应对了另外两起事件：1997-1998的亚洲金融风暴；2008-2009的全球金融危机。

注：这是一篇旧文，摘录于此，有助于了解外资投资运作方式，供参考。

2011-10-9 9:45:58  作者：罗明松   出处：水泥商情网

    关注近期外资在中国的发展境况，发现以高盛投资、摩根大通、拉法基为主的外资走上了一条规避风险的收缩战线的道路。
 
    但是，最为另一家在华投资水泥业务的外资企业的瑞士豪瑞集团，却进一步加大了其在华投资规模。
 
    9月7日，华新水泥控股股东豪瑞集团首席执行官马库斯·阿克曼表示，华新水泥股份有限公司18亿元的定向增发目前已进入最后一个流程，按现有持股比例，豪瑞将投入7亿元以保持持股39.88%的现有份额。这些资金将用于支持华新水泥未来参与中国水泥行业结构重组和资源整合。
 
    本文将透析瑞士豪瑞集团怎样一步步抄底华新水泥，又是如何给华新水泥这家传统企业换血获得新生的。

    瑞士豪瑞集团目前持有华新水泥39.88%的份额，这一份额至2008年始，至今没有变化，该公司早已是华新水泥的实际控制人。

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湖北省省长王国生会见豪瑞集团全球总裁马库斯·阿克曼

    抄底的收益
 
    1999年3月4日，瑞士豪瑞集团全资子公司Holchin B.V.果断借增发之机进入华新水泥B股，持有华新B股7700万股，以较小的代价成为华新水泥的第二大股东。此次，豪西蒙以3000万美元的总代价投资湖北黄石的华新水泥股份有限公司，并持有华新水泥20%股权。
 
    1999年3月，华新水泥每股价格应为0.12美元左右。而今华新B股价格为1.870美元左右，而豪瑞持有的这7700万股经过转送，已经变成15400万股，分红还忽略不计。据估算，这一项市值，豪瑞能进账3亿美元，翻了数十倍。
 
    2007年4月，豪瑞又采取大宗交易方式购进华新水泥876.1万股B股，从而占到华新水泥总股本的26.11%，位列第二大股东。此次豪瑞出资1.25亿美元，成交价格约为1.42美元，今华新B股价格为1.870美元左右，876.1万股依然翻倍，该项赚的净利2.5亿美元以上。而关于此次豪瑞拿出的1.25亿美元，很大一部分应该是前期3000万美元投资的受益。据统计1999年到2006年7年时间，华新水泥收益率为28%左右，7年累积受益大约为7500万美元左右。
 
    2008年02月18日 ，华新水泥定向增发A股发行7520万股，发行价格为26.95元/股，募集资金净额约为人民币20.06亿元，增发对象是全球最大水泥制造和销售商瑞士HolchinB.V.，至此豪瑞集团总计持有华新水泥39.88%股权。
 
    截至2011年9月13日，华新水泥A股收盘价格为18.78元，这之前的2011年上半年，该股除权10股转送10股，每股另派1.8元（不含税），这7520股目前市值为28.24亿元。
 
    同时，2008到2010这3年，华新水泥平均净利润为5亿左右，而豪瑞集团每年收益也在2亿左右，3年累积受益在6亿以上。2011年上半年，华新水泥净收益创纪录的达到5.4亿元，年底有望突破10亿大关。
 
    总体来算，豪瑞投入华新水泥1.55亿美元，外加20.06亿元人民币，现在实际收益为9亿元人民币左右，另外，目前豪瑞手里的华新水泥股票A股市值约为28.24亿元，B股市值约为3.20亿美元，可谓是收获颇丰。
 
    更为重要的是豪瑞集团通过资本运作，已经完全掌握了中国水泥行业的一家颇具前景的大企业华新水泥的命脉，该公司目前总资产已经接近200亿元。那么，瑞士豪瑞集团能够取得如此成功，究其原因何在呢？

危机中出手
 
    为什么说是在危机中出手呢？可以来看看豪瑞集团对华新水泥的两次大手笔的购入股权，一个时间点在1999年，收购了20%的股权；一次在2008年使控股的华新水泥股权总计达到了39.88%。
 
    而我们很快就发现这两个时间点，同时也应对了另外两起事件：1997-1998的亚洲金融风暴；2008-2009的全球金融危机。
 
    1997-1998的亚洲金融风暴是继20世纪30年代以来，又一次对世界经济格局发起了冲击，中国作为新兴经济体，从此登上了世界经济强国的舞台。
 
    而这个时候，豪瑞集团恰好展开了在亚洲的布局，尤其是在华布局。豪瑞明智的地方不光是选择了这样一个时机，更选择了一个巧妙的方式。亚洲金融海啸之后，华新B股跌幅超过60%，华新水泥随后开始新一轮融资。
 
    豪瑞集团恰好抓住了这个好机会，1999年金融风暴尚未完全过去，此时豪瑞出手拿下了华新水泥20%的股权，成为华新水泥第二大股东。这也为7年之后，豪瑞再度通过大宗交易，最终利用资本运作的金融手段掌控华新水泥打下了伏笔。
 
    话说2006年，恰好是中国CPI开始上行突破3%通胀警戒线的一年，这一年中国政府实施了紧缩的货币政策，企业融资遇到了很大的困难。而中国水泥行业前景一片大好，华新水泥正当扩张之际，唯独缺少资金。
 
    而就在此时，豪瑞等待已久的机会来了，他们此次面对的是国有股权。华新水泥是资历很老的国有企业，已有近百年历史，一家外资企业将怎样去完成对国有企业的掌权呢？这似乎有些不可思议，然而事情的确朝着豪瑞想要的方向发展了。
 
    笔者认为，在国资谈判当中肯定遇到了很多阻力，不过有几点是豪瑞得天独厚的。其一、豪瑞集团是瑞士企业，瑞士长期的中立国身份以及金融信誉都很好为此增添了筹码；其二、豪瑞集团是水泥行业的龙头企业，在技术、管理很多方面都优于国内；其三、华新水泥的确很缺钱。
 
    而正是缺钱才促使华新水泥做出了让步，时至2007年4月，豪瑞通过定向增发使持有华新水泥的股份扩大至26.11%，真正的成了华新水泥的控制人。而这一切，豪瑞仅仅付出了1.55亿美元，通过持有华新B股来完成。
 
    前期，豪瑞通过资本运作，采用购入华新B股的方式取得了华新水泥的控制权。假如这之前，外界还揣测豪瑞只是在金融市场玩玩资本运作的话。那么，接下来，豪瑞打入华新水泥A股，就是其正式入主华新水泥的标志。
 
    2008年，相信我们都记忆深刻，而这一年的金融危机至今还让人头痛不已。
 
    这一年，中国A股市场和全球股市一样，开始崩盘。而华新水泥最大的股东，也就是华新水泥实际上的老板，在华新水泥股价大跌的时候，购入了7520万股A股，股权达到39.88%，这个时候豪瑞豪气的向世人宣布，其是华新水泥真正的主人。
 
    到此，我们视野渐渐清晰，原来这不是一次投机，也不仅停留在资本运作层面，而是一家水泥巨鄂准备在华扎根。

大换血
 
    2008年之后，华新水泥也迎来了其真正的发展黄金期。
 
    从1999年始，豪瑞经过近10年的蛰伏，最终成为华新水泥的老板，也在危机之际体现了其存在的价值。
 
    据了解，在1999年，豪瑞集团投资3000万美元于湖北黄石的华新水泥股份有限公司，成为其第二大股东时，就已经在其董事会中占3个席位。而在目前该公司第六届董事会成员中，9席有4位外籍高管。
 
    Ian Thackwray先生，英国籍，英国牛津大学化学硕士，注册会计师。毕业后加入普华， 2009年由Holcim董事会任命为执行委员会委员，并于2010年初加入执行委员会。2010年4月起，出任华新水泥公司董事。
 
    Roland Kohler先生，瑞士籍，毕业于苏黎世大学商业管理专业。2010年3月1日起，任Holcim执行委员会委员，主持Holcim Group Support Ltd.工作。2010年12月起，出任华新水泥公司董事。
 
    Paul Thaler先生，律师，瑞士籍。苏黎士大学法律专业硕士及法学博士，北京大学研究学者。2003年4月起，出任华新水泥公司董事。
 
    卢迈先生，美国哈佛大学肯尼迪政府学院公共管理硕士，北京经济学院经济学学士。2009年4月起，出任出任华新水泥公司独立董事。
 
    从上述华新水泥董事会的构成，不难看出豪瑞控股华新水泥之后在管理上进行了大换血。据调查，现在豪瑞已经全方位介入华新的经营管理中，华新的管理层十分认同豪瑞的经营理念。豪瑞给华新带来的不仅体现在对混凝土、骨料、水泥设备制造等水泥上下游产品的纵向发展，而且还体现在对公司的日常管理上，自2007年开始公司三项费用率有了大幅下降，特别是销售费用在总主营业务收入中占比从2006年的7.78％下降到了2007年的6.79％，下降近一个百分点。同时，华新公司的管理费用也发生了大幅下降，2007年全年下降了0.5个百分点。
 
    另外，豪瑞在华新派驻的管理层与华新原有的领导团体相处融洽，华新水泥原有管理层态度诚恳，有极大的热情学习先进的管理经验。在跨国集团普遍遭遇文化冲突的今天，这种畅通的交流与融合是比较少见的。
 
    截至2010年年底，华新水泥生产能力6000余万吨、商品混凝土生产能力800余万立方、水泥设备制造能力5万吨，总资产达180余亿元，员工总数11000余人，企业综合实力位居国内同行业前列。
 
    华新水泥前几年被人称为千年老二，现在其每年净收益已经稳居中国水泥企业的前5位了。2010年之后，华新水泥更是致力于兼并重组和环保产业的发展。
 
    略观2010年华新水泥的发展，其已经从在各地在分厂的阶段转向了区域整合了。2010年底至今，华新水泥在湖北先后收购了湖北的三源水泥、房县砖石水泥、金龙水泥等。在并购的同时，2011年华新水泥公布拟在塔吉克斯坦新建2500T\D新型干法熟料水泥生产线，准备走出去。
 
    2011年始，华新水泥上半年实现净利润5.42亿元，而2010年全年实现净利润5.73亿元。于此，我们有理由相信华新水泥的完美蝶变将在今年完成，届时华新水泥全年净利润将突破10亿元。
 
    而在今年9月4日，湖北省省长王国生会见了豪瑞集团全球总裁马库斯·阿克曼一行，这就更让人对华新水泥的下一步动作有所憧憬。马库斯·阿克曼也对湖北未来的发展充满信心，并希望豪瑞公司与湖北在环保事业等方面进一步深化合作，为中国水泥工业的发展和湖北经济建设多做贡献。