封闭式基金的投资价值
(2007-04-09 12:49:00)
封闭式基金由于历史原因，导致了目前的高折价率。但是价格总是围绕价值波动的，长期偏离价值很远的地方波动是不正常的。所以我认为投资封闭式基金是个很好的选择。目前对于封闭式基金有3个利好，一、分红，二、封转开，三、股指期货的推出。为什么分红会成为封闭式基金的利好呢，大家也许会说任何基金盈利了都要分红。但是封闭式基金由于存在折价率，所以封闭式基金分红存在套利的可能。比如一个净值2元，折价30%的基金，价格就是1.4。如果分红是0.5元，净值就变成1.5元，除权后价格就变成0.9元。而这时候折价率就变成了40%。因为折价率不可能无限的上升，所以如果折价率要回到30%。价格就要上升到1.05。这样你存在0.15的价差可以套利。封转开大家都很清楚，因为开放式基金都是净值交易的，所以封闭式基金转成开放式基金价格自然就要回到净值。股指期货的推出对于封闭式基金为什么也存在利好呢。这还是因为封闭式基金存在折价率的问题。由于有些基金是跟踪指数基金，和指数的相关性很高，比如普丰，景福，兴和。由于和指数相关性高而且存在很大的折价率，就会成为投资股指期货的一个很好的对冲工具，可以回避部分风险。在“封转开”的背景下，股指期货可以将封闭式基金的折价率转化为无风险收益率，并助推封闭式基金的折价率水平趋于合理。
总而言之，有不合理的价格就有盈利的机会。封闭式基金这三个利好实际上都是因为折价率过高才存在的。所以我认为在基金折价率依然很高的今天，封闭式基金，特别是跟踪指数的封闭式基金具有很好的投资前景。
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