2008年买入粤电力B，不到3港元，2009年初卖出，还是不到3港元。换成张裕B。

时候是好公司的朋友，是坏公司的敌人。有些公司就算低于净资产，就算“便宜”也没有什么意义。2011年11月25日2.81港元，就算加上这三年的分红，也就3港元多一点。如果自己不调整投资思路，一直耗在“便宜”的公司中，收益会差的很多。

张裕B就算涨涨跌跌，目前价格仍是买入价格的3倍。

《Stay hungry, stay foolish-2009年投资和思考》我总结了及时调整的原因，现在看还真没有错。“粤电力B，净资产以下开始买入，卖出的时候还是净资产以下。火电企业是典型“两头受气”的企业，煤炭价格市场化导致原材料成本居高不下，火电上网价格却受到严格控制，虽然可能涨价，但不会涨到它日子很好过，更不会有连续多年的高净资产收益率。对于很多注定不会有高收益的公司，一般低估了也将不再选择。宁肯把标准定的苛刻些，如果我们有一个“了解而不选择”的框就好了，把这类公司全扔到这个框里。”

我有很大一个框，足可以放下类似的“便宜”的公司，把它扔到一边不再理会。

没有多少公司值得你长期持有。