加载中…[转载]关于永辉收购资产的联想
(2011-09-19 10:32:34)
标签：
转载 |
中小股东看过来。
永辉超市由于独特的经营模式，曾经引起了我的主意，但是一来武汉没有永辉的超市，没法亲身体验下是否有优势，二来股票价格也一直不便宜，所以一直没有将它加入到自选股。 周末无事，看到永辉超市一则收购关联公司股权的公告，读完这则公告不由得让我产生出一连串的联想。
公告的主要内容是上市公司永辉超市花了1.88亿元收购了关联公司“永辉商业”100%的股权，这两家的大股东都是张轩松和张轩宁兄弟俩。购买的这块资产到底有些什么呢？这块资产账面值3800万，经评估后固定资产增值后账面资产是2.1亿元。固定资产中主要是一些房屋和土地，当然这些年房地产涨得厉害，有增值也属正常。固定资产评估值为2.4亿元，这些资产中有工业用地和厂房，有商业房产和商住两用房，有的是使用权，有的是产权，有的在福州工业园里，有的在永安市，有的还在什么镇上，反正乱七八糟我也闹不清楚到底这增值是否准确。但是有一点，这个“永辉商业”2008-2010年三年净利润分别是-61万，-53万和-20万，2011年前6个月净利润是-114万。这次收购以后，上市公司可以减少一部分租赁费用，但是还要负担永辉商业的贷款利息及固定资产折旧，整体会使上市公司利润减少175万元。
永辉超市去年才上市，按理说募集资金现在应该都还没有用完，如果上市之初招股说明书中说要花1.88亿元买一个净利润是负的资产回来，不知道IPO是否能够成功？这块资产的实际控制人和上市公司是一样的，我猜测这块资产可能是当初为了包装的漂亮一些上市，剥离下来的一部分不良资产。这块资产和上市公司的控制人一样，放在外面经营是负利润，难道注入到上市公司就会变成好资产吗？我想这种幼稚的想法可能一般人都不会有吧！如果这块资产不是大股东拥有的，这种事情会发生吗？我想这个想法就更天真了！永辉超市目前正处于快速发展期，大股东就马上从上市公司抽血，是不是说明大股东觉得上市公司的1.88亿再也发挥不了更佳的用途了呢？由此可以联想到大股东对上市公司的发展可能也未必很看好，否则用1.88亿去发挥更大的潜力对上市公司不是更好吗！
这件收购资产的事情还让我联想到资产评估的问题，现在很多投资者说某个公司还有若干隐藏的资产，如果评估出来账面价值会增加若干，股票的价值应该增加若干！但是实际上很多资产和这块资产类似，本身不能产生任何利润，评估出再多的价值，如果不是马上能卖掉变现，对于股东又有何益处呢？目前我国的房价和房租的比例关系已经失调，所以很多土地房产的增值并不能带来收益的增值，而上市公司的收益已经反映了所有的租金收入，通过评估土地房产的增值来提高股票的价值是一种自欺欺人的手法。
http://s13/bmiddle/55669833gaccc48acd29c&690
这件事让我想到的另外一件事，就是大股东和小股东的利益不一致有多么可怕。这就像大小股东都在一条船上，小股东想去的方向大股东并不想去，而船是操纵在大股东手里的，小股东其实唯一正确的选择就是上岸另找一条船。大小股东利益不一致的另一个典型案就是非垄断行业的国有企业。国有企业的大股东——国资委并没有和我们小股东有一样的利益愿景。国有企业赚了再多的钱，国资委的领导也不会加工资，但是如果国有企业乱涨价引起民怨，国资委领导要紧张，国有企业职工活不下去了去游行，国资委领导要紧张，只要这两条都没有，国资委领导就安枕无忧了。所以这些国有企业的不可医治的顽疾就是大股东和小股东的利益不一致。
想法归想法，永辉今天的表现好像一点也没有受到这则公告的影响，走势比大多数股强得多，看来我不懂的东西太多了，没办法只有将永辉归入到我不懂的企业范畴里面了。
原文地址：关于永辉收购资产的联想作者：智者乐水
喜欢
0
赠金笔
前一篇：投资就要找这样的公司