基金、大小非放弃蓝筹股是加息预期使然吗？

二〇一〇年一季度的经济数据良好，海外股市也屡创新高，有经济学者认为，全球经济复苏迹象明显。但今年上证指数一直在下跌，但统计数据显示，今年一季度，银行、地产、钢铁、石油石化等一批蓝筹股遭基金抛弃。基金总共减持了680只股票，仅增持了385只股票。增持的中国一重、中国西电、华泰证券、中国重工、二重重装等大盘股还是基金“打新”所得，应为“被增持”。同时，大小非们也在减持，生物医药、信息技术、化工材料、机器设备等是“重灾区”， 其中不乏热门板块。看来主力看空的力度，比市场想象的要大。

我留意到，报告期的时间，这是今年一季度末的数据。当时市场还是在相对的高位，是跳水之前。基金经理们终于开始成熟了，正在真正的学会该怎么做股票。不是象以前一味的抱着价值投资的本本主义，而是开始重视市场的强弱。根据以前的数据统计，基金的老毛病是在高位买入低位减仓，成了市场的反向指标。呵呵！不过我们还需要观察，也许市场最后一跌的时候，还是基金在减仓。

有人说，基金经理们的实战交易经验不足，他们这次减仓的原因，我想与加息预期和通胀预期是有关的。我看未必。我不认为只从交易行为上就可以看出交易目的，市场是复杂的。我宁愿相信是对技术上的考虑，也不相信是这个原因。

首先，基金业的发展，目前也在进入个性分化时期。减仓的基金只是一部分，不是全部的基金。再者，过日子的人都知道，通胀已经不是预期，而是现实。

统计局的数据，在统计学上看，也许可以成立。但对实际情况，未必能真实表述。比如我和两个朋友喝酒，三个人喝了一瓶白酒，每人三两多，没事儿，“统计局统计的报表”显示：是相聚甚欢的场面。可是实际上呢？那两个朋友只喝了一两，我一人就喝了八两，我醉的一塌糊涂，两个人收拾残局，还要把我送回家，最后发誓再也不和我喝酒。哪里是“统计局统计的报表”显示的那样？

虽然加息是抑制通胀的重要对冲手段，但我觉的不会。

因为不要说真正加息，就连加息预期，也会诱发热钱流入。这是高层所不愿意看到的。所以，我们已经看到的办法是，两次提高存准，以及发央票，来取代加息。

加息并不存在着所谓的“预期”。我真心希望基金减仓与上述两预期无关，而是一次做空套利动作。这样，才是对基金持有人负责的工作态度。别回头市场又上涨起来了，再高位追回，反而造成损失。

2010-4-28 12:22:04星期三

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