北京时间今天凌晨，美联储宣布将联邦基金利率从1%降至零至0.25%之间的范围，使美国基准利率降至历史最低点。虽然此次降息幅度大于市场预期，但之前预计美联储最早于09年1月份实施零利率政策的人也不在少数。因此，利率决议公布后，市场反应其实可以看作是相对温和的。美联储主席伯南克表示，在面对这场1930年以来最严重的金融危机中，美联储尚未“用完弹药”。美联储将探索除降息之外的所有可用金融工具来振兴经济，其中包括直接购买政府债券或是抵押贷款相关债券。除了专业人士关注的一些重要市场数据之外，其实我们从一年多以来美国的就业恶化情况和物价走势也能够看出，美联储未来将基金利率目标设为零的可能性非常大。月初公布的数据显示，美国11月份非农就业人数出现了三十多年来的最大单月降幅。消费者物价指数也因为能源价格暴跌和消费需求不足出现大幅回落。美联储刚开始下调利率目标的时候，许多市场人士还担心会加剧通胀风险。现在看，货币供应量增加是一定的，但物价上升的风险则不大。

    利率下降以后，借贷未必容易。在次贷问题得到根本解决之前，美国的金融机构不会贸然去制造下一个危机。但货币供应量增加最终还是会推高物价。从长期来看，流动性过剩导致整个商品市场走高的现象还会出现。而在较短的周期内，市场流动性的恢复需要时间，投资者调整头寸也需要时间。表现在价格走势图上，就是我们经常所说的“底部形态”或构筑底部的时间。现在黄金市场的中期底部已经比较稳固，但可能还需要在早前我们提到的长期上升通道下轨附近进一步积累做多动能。日图上，下一个关键阻力应该是872美元附近的年线，然后是900美元关口。原则上还是逢低买入。如果希望在高位做空，获得尽量多的波段操作机会，最好还是等确认上述主要阻力之后。