美联储今天凌晨宣布下调基准利率50个基点至1%，并强调了经济增长减缓的风险。从前几个交易日的市场表现以及利率会议后的反应看，市场参与者显然已经充分消化了这一预期。从战后美国经济和货币政策发展史看，联邦基金利率一直与失业率保持着极强的负相关性。实际上这并不难理解，因为实现所谓“充分就业”本来就是美联储的政策目标之一。而另一个政策目标要求保持“价格稳定”，近期商品市场急剧下挫，市场流动性相对不足，经济增长减缓等等，都大大降低了未来的通胀风险。因此，专业机构和普通投资者早前普遍预期美联储将降息50个基点，也就是情理之中的事情了。联邦基金利率期货市场的价格还表明，市场参与者一致认为下一次利率会议上美联储再次降息25个基点的可能性接近100%。在西方发达国家中，除了日本曾经长期维持“零利率政策”之外，将基准利率下调至1%以下的情况还不多见。理论上，利差优势不断缩小进而转变为劣势一定是不利于美元的，但最终结果如何取决于美国经济能否尽快走出衰退阴影，从而持续吸引外部资金流向美元资产。

    在黄金市场，隔夜交投相对淡静，并没有出现剧烈的价格波动。现货金价北美早盘上探774美元，接近931－681美元的38.2%回档位。日图上，5日均线已经开始调头向上，准备穿越10日均线，这是短期内做多力量增强的一个迹象。不过，小时图上金价构筑楔形反转形态后并没有立即确认底部的有效性，看起来出现反复的可能性不小。总得来说，今天只要继续维持在5日均线上方运行，大致是750美元之上，那么继续反弹的希望会很大。另外，本周金价能否收高也很重要，如果尾盘再次回到750下方将对中期走势非常不利。国内市场期货价格回到相对合理区域，上周五出现大部分合约比T+D低将近10元/克的局面被套利多头打破。任何一个市场盈利的总是少数人，而盲目追空的风险特别大。现在国内市场仍然有套利机会，需要持仓多长时间则取决于整体的看空心态何时能够扭转。