上周贵金属市场延续了大幅下跌走势，黄金和白银跌幅分别为4.54%和11.17%，两者比价进一步上升。现货金价两周内的最大跌幅已经达到100美元，而现货白银按3月份创下的历史新高计算已经被腰斩。周末雷曼兄弟宣布破产的消息说明次贷危机对美国经济及其金融体系的冲击远未结束，经济前景的不确定性使投资者对未来原油等大宗商品的需求感到担忧，导致商品市场近期全面回调。在这个过程中，实际上黄金的跌幅是比较小的，表明部分投资者仍然看好黄金的避险功能，而大幅下跌主要体现的是其商品属性。与年初持仓量最高的时候相比，Comex黄金期货的未平仓合约数量减少了近40%，大致符合金价的下跌幅度。纵向比较，这个数字已经处于近几年的相对地位，短期内资金进一步大规模流出的空间已经不大。

 
    从技术面看，周一金价大幅高开是市场短期向好的重要依据。上周收盘价765美元和本周的开盘价之间存在缺口，而昨天晚间金价下探765美元后企稳回升，说明这个缺口部分的技术支撑有效。按照当前的运行节奏推算，今天北美时段之前的调整区间应该不会低于770美元。在765美元的缺口上方，金价维持反弹走势的机会很大。短线阻力位于787美元一带，如果有效突破则本周进一步回测800美元上方阻力将轻而易举。因此，我们当前的交易策略仍然是持有多单，止损上移到765下方不远处即可。