油价又涨了，昨天几乎突破127美元/桶，但金价依旧维持振荡回落走势。显然，由油价上涨而引起的通胀忧虑并不是目前黄金市场的主导因素，美联储利率走向预期的影响更大一些。同时，在上一层级因素相对稳定的情况下，黄金市场本身的资金流动和投机性因素也不容忽视。很多投资者的思维定势就是在金价上涨或下跌以后去找原因，要么是原油带动，要么是美元汇率的影响？或者至少是哪个机构在抛售黄金吧？实际上，影响金价的因素很多，作用机制也比较复杂，并不是谁带动谁涨跌的逻辑就能够解释。即便能够确定某段时间内是哪个因素在主导黄金市场走势，我们也很难将其影响程度精确地量化。目前理论界和投资界都没有这样的数学模型。
    最重要的是，像这样跟着相关市场走势去买卖黄金的做法并不是“基本面分析”。基本面分析人士一定是从更加宏观和长期的角度入手，分析黄金目前的相对价格是否合理；一定是结合影响金价的最主要因素去把握整体趋势，而不会试图去预测某一个月甚至某几天的涨跌。完全以基本面分析为买卖依据的一定是“价值投资者”，他们通过合理的资产配置来分散风险，确定合理的持仓比例来获取中长期的波段收益。如果是这样，那么你会发现并不需要每天去关注价格涨跌。事实上，这个市场中的大多数人就是投机者。现在似乎每一个人对黄金长期看涨的观点都深信不疑，然而很多人在金价跌到持有成本以下的时候就感到担忧：会不会再涨回来？或者完全不理会对建仓成本的时机选择，看到大家都在进入这个市场就认为一定有利可图。还有一些人试图通过期货和保证金等高杠杆品种来实现所谓的长期投资价值，而不理解交易技巧和仓位控制的重要性。
    现在的情况是，黄金市场进入了调整阶段，底部尚未明确。如果你希望买入后中长线持有，让黄金资产起到抵御通胀和平衡风险的功能，那么只需要耐心等待调整结束。金价跌到800美元下方一定会有极好的买入机会，因为在长期看涨的情况下不可能跌破730美元，跌破790区域也很难。问题是会不会真的回调那么多？这时候做一些技术分析是有帮助的。笔者一直在强调55周均线对金价近10年涨势的重要性，现在这条均线在790美元一带，而上方的重要支撑位是845美元。如果只是希望通过波段操作获取买卖价差，那么小时图上的趋势线已经被跌破，短期思路应该是看空的。今天如果回测872-873区域不能突破，将是逢高卖出的好机会。