（一）含义：反映投资人承担的系统性风险的程度

       影响因素：

       a.收入波动性。周期性公司，竞争性公司，规模小的公司β比较高；

       b.经营杠杆。固定成本越高的公司，经营杠杆越高，β高。

       c.财务杠杆。财务杠杆高的公司，利息费用高，β高。

       不适用：计算出来的β系数异常，有较长时间的停牌，公司发生重组---解决办法：视作新股。

   （二）某证券研究所计算股票β系数的基本方法：

      计算方法：      二元线性回归                     参照国际经验直接使用二元线性回归

      数据频率：      用户自定义，缺省为月             利用月度数据计算的β系数比较稳定

      回归计算时间段：用户自定义，缺省为24个月     和Bloomberg系统保持一致，便于使用者国际比较

      基准指数：      用户自定义，缺省为沪深300指数    沪深300具有较大的市场影响力

   （三）特殊情况:

      1、新股。没有历史的交易数据。无法用二元回归方法计算出β值。

      2、计算出来的β值异常的公司，该数值不可用。

      解决方案：

      选择可比较公司的 β值推算

      选择可比较公司的要求：具有相似的现金流特征（收益风险）

    （四）推算步骤

       1. 提取一组可比公司的β系数（即有杠杆的权益βs ）
       2. 将有杠杆的权益贝塔转化为无杠杆的资产βu
       3. 计算这一组可比公司βu的均值，作为目标公司的βu
       4. 均值的βu和目标公司的资本结构（B/S），得到目标公司的有杠
          杆的权益βs
       5. 比较目标公司和可比公司近年的平均经营杠杆系数DOL后，适当调高或调低βs系数，得到目标

          公司的有杠杆的权益βs系数