大中与永乐的订金事件仲裁悬而未决，但当事方大中却开始与苏宁频繁爆出收购传闻。双方一方面等待仲裁结果，一方面开始接触并试探对方……

大中并购迷局：苏宁的朋友与敌人

    4月初即开始传闻不断的苏宁大中并购案出现一丝转机。日前从大中电器内部人士处传出消息称，苏宁对大中电器的实体资产与盈利能力的核算工作已告一段落，双方即将正式接触，进入收购的实质阶段。该人士还表示，由于此前大中与永乐解约后1.5亿元押金的扣还问题尚在仲裁之中，但不会妨碍双方在并购问题上进行实质性交涉。

    而在此前，对于业内种种传言，当事方苏宁与大中三缄其口，均未曾在公开场合透露并购相关内幕。一时间，围绕并购的猜测四起。时至今日，苏宁方面仍对并购消息持谨慎态度。

   悬而未决的争夺战

    双雄并购传言最早可以追溯到去年12月初国美收购永乐之时。由于大中和永乐在此前是战略合作关系，永乐向大中交纳了1.5亿元作为保证金，并承诺如若自己解除与大中的协议，对方有权将保证金予以没收；但如果大中选择中途“断交”，则需向永乐双倍赔偿。

    双方立下的“君子协定”，未想到成为日后大中与苏宁结缘的最大阻力。国美收购永乐之后，“君子协定”破裂，大中向中国国际贸易促进委员会提交仲裁申请，要求永乐家电就违约承担责任，并没收之前永乐缴付的1.5亿元订金。

    仲裁过程也是一波三折。据中国国际贸易促进委员会立案处处长陈建表示，申请仲裁只是万里长征第一步，后面还有许多手续要走。

    饶有意味的是，即使仲裁悬而未决，但当事方大中却开始与苏宁频繁爆出收购传闻。双方一方面等待仲裁结果，一方面开始接触并试探对方。有好事者爆出苏宁收购大中的价格是30亿元，但随即遭到双方一致否认，更没有进行所谓的实质接触。大中电器广告宣传部总监罗连表示：“如果说大中在重庆等地撤店也只能说是退租，不存在苏宁接手的问题。”他还表示，大中的做事风格一向稳扎稳打，目前只是在天津、石家庄、内蒙有其直营店，大中一直以北京为根据地，占据了北京家电连锁约50%的份额。

    日前，在2007年中国电子市场年会现场，笔者就扑朔迷离的并购案，请教了与会嘉宾、国务院发展研究中心市场所副主任陆刃波。陆刃波表示，谈判能不能最终实现，与双方所期望的价格差异以及目前收购条件是否成熟有关。

    陆刃波认为，他本人对30亿元的价格表示怀疑。目前苏宁有强大的供应链支撑，开设分店成本并不高，所以该价格仍然有点过高。“即便苏宁收购大中对目前的市场格局没有太大的影响。也不会对国美的市场地位造成太大冲击。对苏宁来说只是清除一个竞争对手，扫除障碍而已。”

    警惕机会主义买家

    去年底国美顺利将永乐招致麾下后，业界就曾盛传苏宁或许可能与大中合作，以抵御双寡头时代的劲敌国美在规模上的攻势。对此，看似已置身事外的国美多次回避媒体相关的问题，称“不便置评”，但一位对国美以及黄光裕本人都非常熟悉的诸先生称，黄善于出其不意，在苏宁与大中的并购未完成之前，仍不排除国美再行收购大中。

    永乐收购案尚未平息之时，业内就盛传国美有可能兼并此前与永乐有合作关系的大中，但随即被大中内部人士否认。张大中的态度非常坚决—“大中绝不会跟着永乐被纳入国美。” 根据永乐和大中当初合作协议中的相关条款称，永乐、大中分手的最大障碍是那1.5亿元的保证金。若永乐选择解除协议，大中有权没收永乐先期交予大中的保证金1.5亿元；若大中选择与永乐解除协议，需向永乐赔偿3亿元，且两年内转投第三方，则需赔偿4.5亿元。

    然而时至今日，之前四方剑拔弩张的形势几乎云烟散尽，时过境迁之后的大中电器是否改变初衷，仍不可琢磨。

    事实上，在前不久完成对美国PC厂商Gateway收购的Acer，就曾在该收购案中扮演“机会主义买家”的身份。在Gateway被劲敌联想盯上后，Acer后发先至，抢在联想之前将Gateway收归帐下。除了看重Gateway在欧洲市场的表现外，Acer收购Gateway不无机会主义因素在内。

    “这是Acer正面狙击联想的狠招，壮大了自身力量的同时，也打乱了对手的套路。”赛迪顾问股份有限公司计算机产业研究中心总经理张涛曾对此表示：“在失去Gateway之后，联想必须想出其他的办法去应对，一些日系的品牌或许将成为其合适的收购目标。” 

    大中有望“借船出海”

    与在北京将近50％的市场占有率相比，大中电器在华北之外的市场纷纷折戟。除重庆等少数市场尚有斩获之外，大多数南方市场，大中的布局都乏善可陈。

    对此，业界分析，苏宁和大中合作有其合理性和需求。首先，大中是一个区域性很强的公司，生命力不强，因此合作对双方来说有互补性；其次，国美和永乐合并后，双方都有合作的需求，因此大中和苏宁选择合作有其必然性。

    虽然同样位列3C连锁卖场的三甲，但是苏宁与大中的发展思路、资源优势却完全不同。前者倚重华东市场覆盖全国，在国内大多数一、二级城市有所布局，而大中则采取围点打援的策略，在保证北京市场不受影响的前提下力拓华北其他城市市场；苏宁供应链管控能力较强，而大中在捕捉北方消费者需求方面本土化更为到位；苏宁拥有国内市场的全局优势，而大中则重点发挥区域资源。

    采访时，陆刃波认为，大中与苏宁的联姻对双方来讲是个共赢的局面，其带来的整合效果甚至将超过国美与永乐的并购。“大中是一个区域性很强的公司，因此合作对双方来说有互补性；其次，国美和永乐合并后，双方都有合作的需求，因此大中和苏宁选择合作有其必然性。大中电器可以借船出海，而苏宁将巩固华北，尤其是北京市场的领地。”他说。