前后间隔2天的文章，有点意思，俺想说的是：“敌进我退，敌退我追，敌驻我扰，敌疲我打！”，而如今，已经完全变成“敌退我追”了，啥意思？这是不惜一切代价，要把逃跑的敌人追回来，这说明，为了让A股走好，相关部门已经不惜放下面子，亲历亲为的主动改变规则来迎合对方，当然，这对A股的长远发展是具有历史性战略意义的。作为全球排名前列的新兴经济体，一直谋求自己成为世界金融中心，但资本市场如果不真正对外开放，有何资格标榜自己有资格成为世界金融中心？

A股未纳入MSCI新兴市场指数 2700亿增量资金泡汤
2014年06月11日 10:03  一财网
 
　　全球领先的指数和投资决策工具提供商——MSCI明晟公司周三(6月11日)宣布，MSCI将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数，但仍保留A股在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分。
　　MSCI新兴市场指数是MSCI指数系列的一种，主要面向新兴国家资本市场。
　　按照MSCI预测公告，以A股目前30%外资持股比例限制，如果A股纳入MSCI新兴市场指数、MSCI全球市场指数，所占权重分别为13.6%和1.9%。根据彭博的统计数据，全球追踪MSCI新兴市场、全球市场指数的基金总额为3080亿美元和1214.8亿美元，按MSCI给出的A股初期权重估算，A股将新增资金约为2740亿人民币。
　　如果A股纳入MSCI，未来有望为A股市场带来大量新增资金，有助于大市值蓝筹股估值的提升。不过，这是一个漫长的过程。海通证券研报指出，中国台湾地区、韩国从最开始加入MSCI新兴市场指数到最后全权重计入，分别用了9年、6年。
　　据了解，投资者的顾虑主要在于单个QFII投资额度的限制过低。按照5%的纳入因子考虑，一些大型海外资产管理公司可能需要超过10亿美元甚至更多的QFII额度，而目前，仅有4家QFII获得最大额度15亿美元。此外，资本利得税政策的不明朗以及外资汇入汇出限制等，均是困扰投资者的问题。
　　MSCI的董事总经理和全球指数研究部主管Remy Briand指出：“此次咨询显示投资者普遍支持A股的纳入，但是目前的配额制度还有太多限制，难以将A股立即纳入主流的指数系统。所以我们将把中国A股继续保留在可能被升级为新兴市场的名单上。”
　　不过，MSCI认为A股被纳入MSCI新兴市场指数这一重大议题上有必要继续与国际投资者保持频繁沟通。原因是A股市场已形成明显规模，而且中国在金融监管改革和其它相关方面都有可能产生巨变，沪港通方案的实施将是例证之一。
　　MSCI同时也宣布将MSCI韩国指数和MSCI台湾指数从可能成为发达市场的审核名单上剔除。原因是过去几年里，在解决韩国和台湾股票市场准入问题上缺乏实质性发展。一旦这些问题的解决发生实质性变化，这两个指数可能重新进入审核名单。
　　MSCI每年都会对其指数系统内的所有国家进行一次审核，以确保它们符合市场划分的统一标准。年度审核的结果在每年6月公布。

QFII投资额度拟放开 或为A股引来“活水”  

 2014-06-13

[摘要]昨日央行年报再次强调正考虑逐步取消QFII和QDII额度审批制度，这意味着符合规定的外资机构或将不受额度限制投资A股。

       一大波资金或正在来袭。昨日央行年报再次强调正考虑逐步取消QFII和QDII额度审批制度，这意味着符合规定的外资机构或将不受额度限制投资A股。昨日有分析认为，QFII、QDII额度的放开对于A股来说只能是增加A股振荡的幅度，而不会改变其运行的趋势，因为目前QFII投资A股的比例仍然较低。

　　QFII投资额度拟放开

　　央行官网昨日发布《中国人民银行年度报告2013》。年报表示，今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）主体资格，增加投资额度；条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。

　　对此，有分析人士称，如果此政策年内出台将有利于国内投资市场，而改革QFII、QDII审批制度是人民币国际化、推动资本市场双向开放的必经之路。

　　而有意思的是，日前摩根士丹利资本国际（MSCI）称，暂时不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数。这就意味着，中国须降低A股对交易门槛的限制，以吸引更多国际投资者进入资本市场。在解释为何暂不将A股纳入新兴市场指数的原因时，MSCI明晟公司解释称，目前中国的配额制度还有太多限制，难以将A股立即纳入主流的指数系统。中国对海外投资者进入本国金融市场施行QFII和RQFII配额制度。两者合并后的总批准额度约为940亿美元。在市值高达3.3万亿美元的A股中，国外资金的比例还不足3%。

　　QFII额度使用率仍较低

　　从目前的数据来看，QFII对于A股市场一直虎视眈眈。中国登记结算中心本周公布的统计月报显示，5月QFII新开14个A股账户，至此QFII已连续30个月开立A股账户，总账户数达到694个，其中今年新开立89个。

　　而根据此前披露的数据，在一季度末，QFII出现在199家上市公司的十大流通股东名单中，持股数量合计84.81亿股，持股市值为964.87亿元。虽然绝对数目不小，但是相对于其总额度来说，仍是没有过半。

　　RQFII的情况则更不乐观。同花顺数据显示，截至一季度末，所有RQFII的资产规模为555.69亿元，相对于2000亿元的获批额度来说，使用率仅为27.71%。截至5月25日，所有RQFII的资产规模为592.07亿元，额度使用率为29.52%。大成国际、汇添富资产管理(香港)、嘉实国际、华安资产管理(香港)、博时基金(国际)等公司的额度使用率均不足40%。

　　对于境外机构额度使用不足的问题，业内人士表示主要是A股连年不景气所致。过去5年，中国股市是全球表现最差的金融市场之一，上证综指累计跌幅达27%。形成鲜明对比的是，海外市场特别是美国股市却在频频刷新新高。

　　“据我了解，海外资金对于A股还是很感兴趣的。但是由于制度建设问题，A股走势畸形，业绩好、估值低的股票一直没有表现，而题材股、概念股却一飞冲天，这和海外成熟市场的投资理念千差万别。因此，虽然海外资金对A股兴趣很大，但是动作不多，而且也多是以波段操作为主。”上述人士表示。

　　另一方面，虽然海外市场日益蓬勃，但由于第一、第二批出海的QDII基金“呛水”，给投资人带来巨大损失，部分2008年出海的产品，目前的亏损幅度仍超过50%，因此投资人一直对此难以提起兴趣，今年仅有2只QDII成立。由于业绩不佳，QDII的规模也都较小，部分产品甚至已跌穿清盘线。“加上QDII的管理成本较高，如果规模不大，基金公司认为是‘亏本生意’，也没有心思去做。”知名分析人士吴芳表示。

　　相关报道

　　对A股或是一把双刃剑

　　随着央行松绑QFII、QDII资格额度，会对A股造成什么影响？

　　南方基金首席分析师杨德龙表示，从QFII、RQFII的配额分析，目前单一QFII设置10亿美元左右的额度上限，再加上我国对QFII资金汇划限制相对严格，加大了投资者的操作难度。因此，长远来看，如果取消QFII资格和额度审批，对A股来说是好事，可以吸引到更多的“活水”。不过他也表示，对A股更多是增加振荡的幅度，不会改变运行的趋势，资市场的表现好坏实际上完全取决于对应的实体经济和经济预期的变化，而不是由于这些“活水”的流入。

　　银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏却对QFII未来在中国股市中的作用的看法更为谨慎：“首先，资本项目下逐步开放以后，实际上QFII可以更加公平公正的参与这个市场，它的投资决策会具有一定的前瞻性和指引性，这是毫无疑问的。如果我们把它作为一个优秀的机构投资者来讲的话，无论是从信息层面，还是从综合分析和判断能力上来看，它都优于普通的投资者，因此它们的一举一动肯定会引导和影响这个市场。当然，前提条件是我们完全开放，来去自由。这可能会给监管造成比较大的麻烦，比如说在经济过热的情况下，会导致大量资本的涌入，可能会催生一定的泡沫；反过来，一旦这些资本快速抽逃，可能也会对我们的管理和市场造成比较大的压力，这是一把双刃剑。”

　　“而且放开QFII额度的同时，也同时放开QDII的额度，如果海外市场表现良好，也会有资金外流。目前还真的很难界定会给A股到底带来什么。”付鹏补充到。