6月仅剩下一个交易日，持续大幅反弹的创业板周四再度迎来了调整，而且是冲高回落的调整。创业板指数最高2.29%至1063点，而最低又调整至1020点，单日振幅超过4%。一时间创业板见顶的声音此起彼伏，特别是在与主板指数不断拉开差距，两者的剪刀差越来越大的情况下。

那么创业板是否就此见顶了呢？

之所以我们目前着重谈创业板，主要是以创业板为代表的新兴产业最为典型。对此情况尚不明的，可以查看我们此前的分析文章获知。

创业板仍未到见顶阶段，也许是短期高位区域，但以年为周期，创业板的顶峰仍旧未出现。就一如昨日分析指出，创业板目前仍在主板06年同期阶段类似的位置上。

之所以创业板出现震荡，特别是在1000点之后出现多次反复主要原因：

一是，临近半年报，资金有畏高和避险需求。既然是新兴产业，那么可能就意味着前景无限好，但业绩可能就泛善可陈。随着半年报的来临，部分涨幅非常大的创业板面临一次检验。在单薄的业绩下，股价自然显得有些裸奔。从梦想跌落到现实，股价面临冲击，部分敏感资金乘机逢高了结。这是近期创业板大幅上涨股票最大的压力之一。

二是，创业板涨幅排前的股票大都集中于传媒以及移动互联网板块。而这其中传媒板块的体量较大，占创业板权重较大。创业板市值前十中，50%是传媒。

三是，历史上创业板并无太多参照，大涨后面临分歧较大，从而引发震荡。应该说目前对创业板的分歧是相当大，特别是在创业板指数接近翻番的情况下。回顾主板指数06年同期表现，当时6月初首次逼近1700点后，直到9月底才真正实现对1700的有效突破。因此创业板在目前位置出现的分歧是非常正常的。

当然有很多人提到创业板估值和大小非的问题，要知道虽然创业板整体估值较高，但是并非所有的创业板股票都能跑赢指数，至少有一半创业板股票将难以跑赢指数。创业板指数的大部分上涨将是由少数股票（少于40%）贡献。而这少部分股票估值没有那么高，反而具有较大的外延和内生增长潜力。这一点从此前表现的传媒股上就可以窥探一斑。

板块方面，传媒股上升动力减弱，可能导致市场内部资金的再度流动分配。移动互联网虽然仍具上升动力，但此前已经调整的环保板块可能更多获得资金倾斜。

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