今年6·24以上证指数暴跌5.3%的方式纪念11年前的指数几乎涨停，涨9.25%。不过周二这场杀戮仍旧没有停止，上证指数盘中一度暴跌110点，跌幅逼近6%。整个6月份上证指数更是下跌超过500点以上。这场血腥的杀戮是为何？仅仅是资金紧张的结果吗？

不经意间一场世纪股灾再次悄然而至。而触发这场股灾的导火索是银行体系间的资金紧张。虽然周二在股指大跌110点后终于触发了超跌反弹，但是股指短短时间如此快速下跌的惨烈状况依然值得我们反思。

首先是，银行体系的紧张导致恐慌情绪蔓延，银行倒闭，经济危机等流言蜚语四起。在负面消息影响下，权重银行股罕见连续暴跌方式回应，进一步加重了市场负面情绪。而在此情况下，无一家上市银行以公告形式回应。这是否是对那些中小企业一有异动就停牌公告的不公呢？

其次，机构投资者态度在上周末的突然转向，货币基金、股票基金等机构为了应对流动性不得不跟随大幅杀跌，进一步加剧了市场抛压，非理性抛售导致市场过度下跌。机构投资者的稳定作用淡然无存，反而是市场加剧波动的重要因素。

再者，作为监管层不仅关键时候失声，而且在IPO重启等重要政策上摇摆不定。监管层的不成熟，本身就放大了市场的波动。而在不成熟的市场上，股指期货只能扩大市场波幅，而不是减小。

由此看来，市场的暴跌最无辜的就是中小投资者。而资金面的紧张将持续到7月上旬，市场虽然在今日超跌反弹，但真正要走稳恐怕还需要一点时间。而在仅剩的流动性上，主板或者周期板块都难有大的作为。

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