自去年12月初发动此轮上涨行情以来，股市还未有像样的调整，虽然周四房地产在利空的打压下集体下跌，但是沪指仍然拒绝调整，保持着相对强势。

目前来看，不论是从海外经济形势，还是国内宏观环境来看，都有利于支撑A股的中期上升趋势，一季度与去年四季度相比，最重要的周期性改变就是流动性的宽松，由于政策、经济周期等原因，1月份的新增贷款往往比去年12月份有明显增长。

机构调研也显示了这一点，四大行1月前两周信贷3000亿元左右，远超去年12月同期数据，并且也超过去年1月数据。由此计算，1月份银行新增信贷有望超万亿。

但值得注意的是，虽然2月份不需要担心IPO重启的压力，但是，对于限售股解禁的压力仍值得重视。2月将迎来上半年限售股解禁的最高峰，这将对股市上涨形成一定的压力。

统计数据显示，2月份解禁市值环比增加两成，目前计算为2013年上半年最高水平，2月份单日解禁压力和单个公司的解禁压力均大幅增加。

虽然支持今年股市重现所谓的“二月效应”的宏观条件也依然存在，但是，过去两个月的强势上涨已在一定程度上透支了A股的“二月效应”， 如果春节前行情进行一定幅度的调整，则对于2月行情来说不失为风险的提前释放，有利于中期行情的进一步走好和持续；反之，如果春节前行情拒绝调整，那么行情积累的调整风险将加剧，二月份行情的持续性会或将大打折扣。

当然目前谈隐忧只是预防未来的可能风险，个股机会仍然是两会前抓取的重点。最新消息显示，2月8日十只暂停上市的ST股将恢复上市（上海一家，深圳九家不包括B股）。由于这是在旧的退市制度下最后一批恢复上市的股票，且去年11月以来IPO事实上暂停，这批恢复上市的ST无异于新股上市。更何况其中部分ST已经脱胎换骨，具有较好的素质。

*ST关铝（000831）9.15元（暂停上市前收盘价）；S*ST恒立（000622）1.12元；*ST浩物（000757）3.82元；*ST丹化（000498）3.64元；*ST中钨（000657）9.90元；*ST大通（000038）12.33元；S*ST生化（000403）5.06元；S*ST天发（000670）4.72元；*ST远东（000681）3.30元；ST宏盛（600817）

因此在这批ST恢复上市前，不仅再次刺激ST板块活跃，而且其中部分恢复上市个股还存在较大机会。下周一前我们将发博文详解个中机会。

总体来说，2月份无论是经济基本面还是政策面都很难出现大的风险，因此，股市中期上涨趋势不会改变，但关注市场积聚的内在风险还是有必要的。（研究员：SHC）

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