年底资金结算压力，此外元旦后市场调整压力较大，而甚至基于市场资金对元旦后调整压力加大的共识，可能提前与本周也即本年最后一两个交易日体现。市场濒临变盘时间窗口。

市场延续上周的整理周一总体表现震荡上扬走势，前期调整的权重板块暂有企稳，但总体进攻力度不足，基金年末排名战激烈开战，权重股成为当前资金的主要集结地，而酿酒板块再受空方利用，结构性行情再现调整压力。 （盘中实时分析请关注“彩衣傻瓜直播”，点击进入查看）

仅剩的交易周内市场如何选择？从历史情况来看，年末行情存存在着众多的不确定因素，十二月份的大盘基本以谨慎稳健风格为主，而今年的行情却有特殊。在政府换届政策预期推升和年末资金紧张、机构博弈的常规条件下，极弱依旧的市场在十二月份创下历史上单日最大涨幅，目前为止走势的强劲程度超过以往。吃那个上周开始股指虽然存在调整压力，但并未出现大幅下跌，均保持在高位窄幅震荡。一方面是股指经过长期的熊市低迷，创下新低后，市场利空出尽转向利好；另一方面是新任管理层延续“稳增长和调结构”政策的同时，表现出改革、务实意向，城镇化模式的探索为市场提供强有力的政策支撑；同时，抑制股指上攻的实体经济已经企稳转为利好支持。

突破重重阴霾，守得云开的市场在创下历史最强十二月的同时依然摆脱不了年终机构血拼，权重纠结的情况。目前的市场来说，虽然调整中热点依然，概念股轮番炒作，但市场的走势依然需要看权重脸色。市场的继续上涨需要政策预期和资金上获得支撑。

政策方面，虽然暂时依然没有实质性利好支撑，但在两大重头会议后，政策的深化讨论和局部规划落实已顺利承接开展。养老金入市的实质性推动，在制度建设上具有突破的意义，为A股市场拓宽资金来源；监管层启动IPO排队企业核查，虽然不能根本上减负，但缩水已是势在必行，另外有新三板的分流，堰塞湖的泄洪工作已经开展吗，对市场的压力大大减小。

市场资金方面，年末资金面的紧张普遍存在，但就从近期股票开户数量激增，并连续五周新高来看，场外资金虽目前对市场影响有限，但入市的意向较为强烈。上海银行间拆解率升高，并自上周起基金加仓位大幅提升，尽管近期市场存在调整压力，但资金并未出现撤离，反倒有做多意愿，市场资金面紧张或有缓解。

因此，目前虽然市场纠结于权重板块和年末混战，但阶段性企稳已经初步确立，暂处调整的市场需要政策支撑上的突破和权重的支撑。

（研究员：LH）

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