短期调整不可避免，但中期行情已经确立。

我们在早盘时一再强调：虽然市场中期阶段行情已然确立，但短期影响市场的主因为中央经济会议，在会议内容未超预期而地产调控有望再度加强的背景下，市场预期存在一定程度的落空；而近期市场的持续上涨和放量突破前期压力平台等也迫使市场自身进行短暂修复。因此，市场短期调整需求明显。

从开盘来看，随着中央经济会议的闭幕，城镇化被推升至一个新的高度，相关概念股再度风起云涌，秦岭水泥连续强势涨停，带动水泥等建材上涨，煤炭行业异军突起，大有强行接力逼空继续上行的意思。而房地产、汽车、钢铁、有色、家电等权重板块表现不俗，共同促使了周一市场的上涨。今天有望出现多逼空好戏，但鉴于整体调整的需求，需要谨防胜利逼空之后是股指急转直下。

在股指热切上涨同时，仔细分析板块涨跌幅可知：有过半数板块跑输大盘，而下跌板块不减反增，显示目前主要是以权重带动上涨，这种情况疑似基金行为。毕竟权重板块中基金份额更大，而12月份基金有较强动力做多，在政策和经济回暖情况下，这种倾向更明显。

银行等权重板块周一陷入调整，权重的银行首先进入调整意味着权重进入调整阶段，煤炭股的活跃很大程度上将抵消其他权重的调整，有利于稳定市场，但煤炭板块的上涨更多受北方普降大雪的消息和前期超跌后的反弹需求所致，难以持续，更难以成为引领市场走出行情的领头板块，而且权重的分化和轮动不可避免会对股指构成压力。随着更多权重加入调整，压力将越发明显。

此外，早盘创业板等前期调整未充分的板块再次领先调整，而受解禁影响，中小创业板调整比主板压力明显较大，创业板跌幅甚至解禁1.5%。在普遍估值较高的背景下，创业板及中小板或仍将成为空方的最后一张筹码，对沪指的上攻起到制肘作用。

根据早盘的走势来看：水泥板块由领涨到下跌，酿酒板块由跌到涨，多空转换就在一瞬间。从资金量来看，周一早盘第一个小时沪市成交金额突破480亿，如果维持这一成交水平，今日有望突破1300亿水平。而今年两次超过1300亿成交水平时候，都引发了短线的调整。但同时也可注意到：沪市一旦进入到每天超1300亿成交金额的高活跃常态，那么就意味着不再是机构等资金增量占主导，而是大量中小投资者进场增量资金为主了，意味一轮中级行情已经在途中。

同时我们也注意到：虽然过半板块加入调整之中，短期大盘面临一定的调整压力。但权重板块调整幅度不大，而有色、钢铁、煤炭等权重的上涨对冲了部分调整压力。经历过上周五暴涨后，周一虽露调整迹象，但仍比预期强势。市场做多的氛围保持较好，反弹不会轻易中止。

多空你来我往，在水泥板块急转直下上升力衰退的时候，酿酒板块结束调整，在五粮液带领下，跃升板块涨幅前列。稳定了市场情绪，多空半斤对八两，各有胜负，逐步形成对峙的局面。市场有望在这种对峙下进行窄幅震荡，待调整后再行上攻。

具体到板块来看：生物制药调整迹象明显，除了康美事件影响外，生物制药作为今年最抗跌的板块之一，容易在反弹初期受到资金抛弃；苹果概念股12月17日盘中走势疲弱，安洁科技、歌尔声学 、水晶光电等跌停，德赛电池、长盈精密、锦富新材逼近跌停。上周五，由于iPhone5手机进入中国市场之后并未受到热捧，苹果股价暴跌了4%；酿酒虽然早盘一度出现调整，但盘中五粮液出现异动，带领酿酒板块走出泥潭，在塑化剂事件逐渐平息的背景下，白酒自身反弹欲望已然很是强烈；浙江东日再度涨停，金丰投资也涨停，香溢融通大涨接近涨停，沙河股份也强势上涨，浔兴股份也涨势较好，金改股再度活跃，或受两次会议加快改革影响，市场政策预期加大。（研究员：YB&HJ&WXF）

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