在经济回暖和政策明朗的双重刺激下，机构近期进场速度明显加快。先是QFII在额度和开户数方面的加速扩容，再是传闻机构开户数的大幅增加，12月3日至12月7日，中登上海分公司新增基金开户数5.2万户，深圳分公司新开户5万户，全国合计新增开户数达到10.3万户。这一数据为年内新增基金开户数的最高值，随后传来社保基金开始入市并入驻电力行业；周五又传来保险业最大“空军”中国平安也开始倒戈空翻多。虽然目前市场看多和看空双方各持己见，互相都有充分的证据，但作为市场的最主要力量和最专业的投资机构，股市回暖机构先知，市场在用最有力的客观事实告诉我们：市场回暖已成为不争事实。

虽然本周市场在经过政策高潮后进入震荡走势，但一则本周震荡走势明显呈阴阳交替形态，与9月7日等连阴的震荡形态不同，表明市场内在的反弹上涨动力已较为强烈；此外，在白酒塑化事件已接近尾声的情况下，虽然中小股成为市场最大的风险因素，看空者也在时不时冒出警惕中小股下砸指数的言论，但由本周各交易日分时图来看，白线和黄线分歧并未太大，多数呈一致重合性趋势，这表明相较权重股，中小股虽然仍存风险，但内在反弹上涨动力也较为迫切。

在周末经济会议的预期下，虽然外围市场跌幅较大，但周五市场再度发力，沪指早盘出现戏剧性的一线拉升，大蓝筹银行板块如航母起航般拉升，并带动券商，保险，信托等金融指标股集体飙升。其中，银行股当前已有超3%的涨幅，成为早盘大盘飙升的重要因素。

在银行的带动下，金融三巨头券商、保险、银行齐发力，各权重板块共同作用点爆大盘，而消息面的利好，1.基金产品审核取消通道制，向注册制迈进2.监管层加速引入外部资金 11月9家机构获QFII资格3.分流 挤水分 严执法 监管层疏导IPO"堰塞湖"思路明晰4.《证券公司治理准则》明年施行 券商高管绩效薪酬至少40%延期支付，以及周末中央经济工作会议政策预期支持下，多方有恃无恐之势，迅猛逼空，以迅雷不及掩耳之势冲破2100点。

周五强有力的走势和本周阴阳交替的震荡进一步验明当前行情的驱动，并非是超跌反弹那般简单，主要驱动力，还是在对未来的预期之上，政策预期之上的。

不过大涨启动十分突然，而且从涨幅板块来看，涨幅靠前的概念股为美丽中国、水泥等建材、物流和水利等，皆和周末经济会议有关，这表明周五的大涨或可能是中央经济工作会议召开的信息被确认，机构已经提前获悉，即使如此我们认为行情仍显冒进，考虑到2100点两次反弹未成功，市场很可能在上午尝试性试探2100点上方情况，下午尾盘前再一举突破而上，迎接周末消息面。只不过这样一来，颇有置之死地而后生之意味，万一周末中央经济工作会议落空又或者政策未如预期，那下周一岂不是再临调整？

但中长期来看，本次阶段性行情已然确立，周末经济会议是否超出预期将决定此次行情是否提前加速来临，还是在经过充分调整后再启上攻。（研究员：WXF）

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