工业自动化领域成为近年来发展最为迅猛的行业之一。其背景无疑是我国工业化进程的加快，特别是行业整合的加速，类似于宝钢这样大规模的企业没有工业自动化是不可想象的。此外随着人力成本的不断攀升，工业自动化和工业机器人的市场将越来越广阔。企业已经从规模要效益转变到从管理要效益的阶段，工业自动化是生产和技术管理中最重要的一环。

而东土科技恰恰涉及的是工业自动化中通信控制的关键设备工业以太网交换机。华为当年就是拿下了商业领域的以太网交换机市场。工业以太网交换机相对于商业以太网交换机而言要求更高，市场规模较之要小得多，标准化程度较低。这是华为当初选择商业以太网交换机切入的原因。工业以太网交换机很大程度上可以替换商业以太网交换机，而反之则不行。

电网、交通、市政安防、冶金等是目前工业以太网交换机主要的应用领域。这几大领域都是近年景气度较好的行业，因此不难理解为什么东土科技业绩保持持续增长。而未来这几个行业仍将维持较高的景气度。如果再如果考虑年报送转因素，东土科技无疑值得持续关注和期待。

公司分析

    凭借较早进入工业以太网领域的行业先发优势，公司是目前唯一一家排名前十大工业以太网交换机厂商的大陆企业，其排名全球第八，亚太第三。

（数据来源：UP安全赢家炒股平台-研报中心）

    通过积极自主创新，公司已经建立起具有自主知识产权的核心技术体系，主要产品的核心技术处于国内领先水平，部分达到了国际先进水平，公司已经顺利通过了智能电网、工业控制、船舶等行业多项国际高端认证。

（数据来源：UP安全赢家炒股平台-研报中心）

受益于规模优势，公司的净利率保持了快速上升的态势，2009 年2011 年的净利率分别达到了24.88%、26.30%和30.19%，具备较强的盈利能力。

今年公司前三季度实现营业收入1.09亿元，同比增长30.33%;实现归属上市公司股东净利润2，568万元，同比增长82.27%。其中三季度单季实现营业收入4，290万元，同比增长37.73%;实现归属上市公司股东净利润1，430万元，同比大幅增长了234.76%。考虑到公司较快的业绩增长以及迷你股本仅5351万股，年报业绩不仅有望高增长，还有可能大比例送股分红！！

行业分析

公司所处工业以太网领域是工业通信领域最炙手可热的细分行业。工业以太网交换机行业处于产业发展的导入期，在短短几年的起步过程中保持了快速增长的势头，成为电力和轨道交通等细分领域的主流工业通信方案。国内工业以太网交换机行业市场空间未来的成长主要来源于技术层面上工业以太网对现场总线的替代，应用层面上工业以太网向现场设备层的延伸和向非流程行业的拓展，以及市场层面上电力、交通、物联网等行业领域对工业以太网快速增长的需求。这几方面的结合意味着未来在整个工业通信市场规模不断增长的背景下，工业以太网在工业通信市场的比重也将稳步增加。

（数据来源：UP安全赢家炒股平台-研报中心）

    目前智能电网和轨道交通对工业以太网交换机需求强劲，能源、轨道交通、石化、市政、矿山等行业已经明确开始采用工业级以太网交换机组网，其工业控制需求符合以太网工控的特点，这些行业占到了7成以上的市场。其中智能电网以及轨道交通是占比最大的两个细分行业，智能电网建设将是贯穿整个十二五的投资重点，轨道交通高铁和城市铁路的建设也逐步从11年的低谷恢复至平稳增长状态。随着各下游需求行业十二五规划的明确，预计2015年期间相关市场规模年增长幅度在30%左右，行业前景广阔。（研究员：SHC&WXF）

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