随着结构性调整的深入，指数近期表现失去指导意义。管理层在前期利用政策调控失败后，重拾市场化工具，红筹回归、QDII、加速IPO、股指期货等等。

  多种手段齐下，终于抑制了股指快速反弹的趋势，后市有望出现管理层期望的慢牛走势，下一次的疯狂走势必然在5000点之后了。

  与此相对应的是，基金规模可能再次迎来增长高峰。管理层已经意识到，机构投资者为主和中小投资者为主的市场，都是不正常的市场，因此基金规模的增长将被控制在一定范围内，至少在管理层想好解决机构投资者结构问题之前。

   创新型封闭基金可能预示着管理层将从机构投资者属性方面着手解决机构投资者单一的问题。

   我们也多次提到这个问题，并指出机构投资者单一化，必然是投资风格的趋同，从而导致蓝筹股的疯狂，这和垃圾股疯狂并无本质区别。在目前环境下，管理层解决这个问题的速度，显然难以和未来基金增长速度相匹配，因此下半年蓝筹股大行情值得期待，虽然这并不是一个健康市场的表现。

   本周股指难有较大的下跌空间，围绕4000点波动是主题，恐慌大可不必。而基金在二季度最后一个交易周，自然希望能够提高排名。当然也会出现恶意打压股价的情况，这种损人不利己的行为不会是主流。

   从成交量和开户数据看，市场重新进入休眠周期，这点在近几年十分规律，有关这方面，我们将专题研究。股指将迎来一个低潮周期，时间可能稍长，8月可能是调整的低谷，9月则可能重新走强，股指虽可能构建双底，但本次调整低点将大大高于5.30跳水的低点。