1.新中国股市从1990年12月19日开始启幕，一言以概之：本质上是政策市。如有市场经济的味道，那也是变味的或者加糖的。

2.新中国股市基本以盘活国有资产为主要目标，所以基本是国有资产市场。如有其它经济成分，那也是极其微小和补充的。

3.新中国股市伴随政策应运而生，政策反复、方向迷失、制度缺失、成分单一、题材炒作，形成中国股市大起大落的独特格局和走势。

4.利益机构互相勾结利用信息的巨大不对称以及巨大资金操作、爆炒，导致中小投资者利益空前损害，形成中小投资者墓地的股市特征。

我们从中国股市那些牛熊起落看看：

第一次：特点：波动极大。

    牛市：1900年12月19日-1992年5月6日。上海交易所上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。

    熊市：1992年5月6日-1992年11月17日。冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。

第二次：特点：上涨极快
　　牛市：1992年11月17日-1993年2月16日。快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。386点到1558点，只用了3个月的时间。
　　熊市：1993年2月16日-1994年7月29日。快速牛市上涨完成后，上海老八股宣布扩容，伴随着新股的不断发行，股指回到325点。

第三次：特点：政策救市

    牛市：1994年7月29日-1994年9月13日。为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。
    熊市：1994年9月13日至1995年5月17日。随着股价的炒高，国债期货市场发展将股市不断打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50％。

第四次：特点：牛市极短

    牛市：1995年5月18日-1995年5月22日。这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。
    熊市：1995年5月22日-1996年1月19日。短暂的牛市过后，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。

第五次：特点：绩优带头

    牛市：1996年1月19日-1997年5月12日。崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，股指重新回到1510点。从4月1日算起，至12月12日，上证综指涨幅达124％，深成指涨幅达346％，涨幅达5倍以上的股票超过百种。
    熊市：1997年5月12日-1999年5月18日。这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股指已经跌至1047点。人民日报发表的特约评论员文章，当天，配合涨跌停板制度的出台，市场暴跌。

第六次：特点：网络泡沫

    牛市：1999年5月19日-2001年6月14日。俗称"5·19"行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的高点。爆发点是上海证券报记者李威的文章，人民日报再次发表特约评论员文章。这轮行情中亿安科技破了百元大关，但最终成为一桩丑闻。
　　熊市：2001年6月14日-2005年6月6日。5·19行情过后，市场最关注的基本点为股权分置问题。股指也从2245点一路下跌到998点，四年时间股指下跌超过50％。

第七次：特点：全民疯狂

   牛市：2005年6月6日-2007年10月16日。股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。07年10月16日一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代。

   熊市：2007年10月16日-2008年10月7日。监管部门不断提示风险，并于年底开始第三方存管。2008年美国次债危机导致全球金融风暴、大小非的减持等，市场下跌一直到08年10月7日的1664.93。历时12个月,最大跌幅达72.82%。