本文发表于中国证券报10月9日C04版　

□招商银行资金交易部 刘东亮
　　

　　近期的外汇市场瞬息万变，源于美国的次贷危机已经演变为一场全面的金融危机，而且以超出我们预料的速度蔓延到欧洲。

　　美国与欧洲救市能力的差异，对欧元构成重创。欧洲各国一直在呼吁联合救市，但我们看到的却是各国勾心斗角、自行其是，欧洲松散的联盟模式，决定了欧洲不可能像美国那样推出一系列强有力的救市措施，爱尔兰率先对存款进行保护，英国于10月8日独自推出了2000亿英镑的救助方案，预计接下来，欧洲各国仍将是以自救为主，这将令欧元走势备受压力，同时令美元继续成为避险资金青睐的货币。因此，我们认为美元在中期内会继续维持强势。

　　至于美国推出的8500亿美元的救市方案，也不太可能在中短期影响美元的走势，因为尽管数额庞大，但这只相当于在美国现有的10.6万亿美元国债限额的基础上，再提高8％，很难想象这一比例会压垮美元，而且，为了吸引外国政府购买美国国债，美国官方将会支持强势美元，以保证资金流入。

　　欧元在周二出现反弹，并回补了周一的跳空缺口，短期来看似乎仍有反弹的迹象，但不论短期图表还是中期图表，均指向看跌欧元，因此我们预计欧元反弹幅度将受到限制，此前已被跌破的8年上升趋势线将在1.39附近提供强劲阻力，欧元近期升越此位的可能性不大，后市将继续看跌，第一目标看1.30，失守后下看1.24。

　　英镑走势与欧元相仿，已跌至两年半来的新低，目前仍未有见底迹象出现，预计后市有进一步跌向1.68一线寻求支撑的风险。

　　日元成为除美元外的近期汇市赢家，由于日本金融机构尚未爆发危机，日元资产相对安全，因此对资金构成吸引力，同时国际股市暴跌，避险情绪再度升温，利差交易平仓也助长了日元涨势，美元/日元大幅振荡下挫，8日盘中一度跌破100关口。

　　从短期来看，由于国际金融市场动荡没有结束的迹象，因此，预计美元/日元可能会继续振荡下行，不排除迅速跌至96一线的可能。不过，我们认为，亚洲的金融市场难逃金融危机的冲击，包括日本在内的亚洲金融机构，将是危机传导的下一站，日元中期维持强势的可能性不大。