年内第三次测试1.29-1.30强阻力区 
本报特约作者 刘东亮　发自北京 
《国际金融报》
 
　　近期非美货币走势分化，欧洲货币持续上扬，商品货币澳元、加元走势疲软，日元陷入震荡，而在欧洲货币中，欧元走势相对更为强劲，引人注目。11月10日，欧元高见1.2899，再度触及了1.29-1.30的关键阻力区间。但是，欧元的捷报频传，并不代表形势大好。

　　欧元近期的强势，主要得益于欧元区与美国各自基本面的分化。尽管欧洲央行11月2日决定维持利率不变，但有关欧元将继续升息的预期仍在不断升温。11月9日，欧洲央行公布的月度报告称，当前欧元区的通胀明显面临上行风险，若经济增长符合预期，则需进一步紧缩货币政策，当前的欧元利率仍处在低位。这份官方报告有力地提振了市场对欧元的加息预期，并促使欧元当天大涨。

 

　　此外，一向对欧洲央行加息持强烈批评态度的欧洲财经高官，也显示出态度软化的迹象。在上周，奥地利财长格拉索称，此前欧元的加息没有伤害到经济增长；德国副财长则预计，未来1年半，欧元区的通胀率仍将超过2%，欧洲央行可能需要进一步升息；国际货币基金组织总裁拉托亦表示，欧洲央行应升息。这些财经高官态度的软化，缓解了市场担心欧洲央行迫于政治压力暂缓升息的担心，此前欧洲央行每次加息时，都会遭到各国财长的猛烈批评。

 

　　整体来看，市场预期欧洲央行将会在2006年12月，或2007年1月加息，其中对12月加息的预期最高，且在不断升温，这一预期成为欧元走势强于其他非美货币的关键支撑因素。

 

　　而美国方面，近期则频现利空消息。11月9日，中国央行行长周小川表示，中国对高达1万亿美元的外汇储备多样化有非常明确的计划，这番言论成为外汇市场的一枚重磅炸弹，市场担心中国将会减持美元资产，因而全线抛售美元。另外，在美国国会中期选举中，民主党获得全面胜利，市场担心，民主党可能会推动贸易保护主义，引发更多的贸易摩擦，美元因而承压。而对于美元利率，市场仍陷于升息还是不升息的争论中，但升息前景已经不如欧元光明。这些因素对美元构成压力。

 

　　但是，基本面因素只是引发汇率波动的一方面，技术面带给欧元的压力则应引起我们的高度警惕。

 

　　从周K线图观察，欧元再次接近了1.29-1.30的重要阻力区间，此前在今年的5月中旬至6月初，以及8月初至8月中旬，欧元已经两次测试了该阻力区间，并以失败告终，该区域已经形成了一个潜在的重要头部，压力沉重。如果将目光拉长，可以发现，这里还是2004年1月－2月的中期头部所在，而且1.30是重要的心理关口。因此，年内欧元第三次测试该阻力，将关系到欧元中长线的演化方向。

 

　　如果能够突破这一区间，则从今年5月以来开始的大型震荡区间，将演化为上涨中继，欧元将恢复2005年11月以来的上涨势头，目标将是历史高点1.36；如果无法取得突破，则欧元将在1.29-1.30区间形成三个高点，中期有跌向1.25一线的风险，并有潜在的构筑大M顶的风险，届时欧元的下行压力将会急剧放大。

 

　　在《水浒传》中，梁山好汉三打祝家庄，一打二打都不成功，在三打中最终取得了胜利，但曹刿在论战中则提出了著名的“一鼓作气，再而衰，三而竭”的观点。究竟是如梁山好汉一样得胜而归，还是像“三而竭”一样掩旗而去，就让投资者们拭目以待吧。