本报特约作者 刘东亮　发自北京 
《国际金融报》 ( 2006-11-02 第08版 )  
 
　　10月中旬以来，欧洲货币强势崛起，欧元、英镑、瑞郎强劲反弹，其中英镑涨势最为强劲，再次进入1.90关口的争夺战。

　　细心的投资者不难发现，英镑兑美元自今年8月以来，走出了一个非常奇特的形态，从日图观察，这一形态类似于喇叭口形态，或扩散三角形。一般而言，喇叭口形态是一种较头肩顶形态更强烈的反转形态，通常出现在趋势的尾声。英镑出现这种形态，似乎是在暗示投资者，始于2005年11月的涨势即将告一段落。

　　但是，喇叭口形态的要求是，下轨在不断走低的同时，上轨也不断抬高。目前英镑的下轨自8月以来，确实连续创出了3个阶段低点，但上轨却并未创出新高，这不太符合喇叭口形态的要求。那么，英镑到底处于什么形态，到底要往何处去呢？

　　目前英国的基本面形势可以用一片大好来形容，英镑的利率前景非常光明。英国在10月16日公布的10月房价指数月率上升2％，年率增长11.5％，高于预期；17日公布的9月消费者物价指数年率增幅达到2.4％，高于市场预期2.3％，并且已经连续5个月高于央行制定的通胀目标；20日公布的三季度GDP季比增长0.7％，年比增长2.8％，年比涨幅创两年来最高水平。基于这些强劲的数据，英国财长布朗提高了对英国2006年经济增长的预期，并称英国经济增长更加平衡。

　　市场普遍认为，目前英国房价涨势强劲，通胀率居高不下，而GDP增速不减，为了给房产市场降温，抑制通胀的连续超标，英国央行将会再次调升英镑利率。11月9日加息的机会非常高，届时英镑的利率有望升至5％。

　　与此相反，美元近期的处境不妙。10月26日凌晨，美联储宣布维持利率5.25％不变，会后的政策声明相当温和，市场大失所望。而9月消费者物价和生产者物价指数缓和，令市场怀疑美国通胀压力下降。而且10月27日公布的三季度GDP增长率仅为1.6％，创3年半来的最差记录。目前，市场上关于美元继续加息的预期大幅降温，而未来美元将减息的预期有所抬头，这令美元近期的走势饱受压力。

　　因此，近期非美货币的上扬，与美元利率前景转淡不无关系，而英镑基本面又频现利好，因此英镑成为非美货币中的领头羊。

　　如果观察其他欧洲货币的话，则英镑的不规则喇叭口问题也可以迎刃而解。自8月中旬以后，欧元、瑞郎实际上都在运行下降楔形，其中欧元的楔形形态非常标准，这通常是一种上涨中继形态，实际上，欧元在10月27日，已经上破了楔形的上轨压力。

　　欧洲货币的运行方向通常保持一致，英镑或许本来也是要运行楔形的，但英镑强劲的基本面形势促使英镑买盘强于其他欧洲货币，导致英镑运行了一个上轨不断被突破的不规则楔形，从而出现了貌似喇叭口的形态。如果换一种角度，英镑8月以来的走势，也可以看作是ABC调整浪形态。

　　综上所述，在未来一段时间内，至少在英国央行11月9日举行议息会议前，英镑都有望获得良好支撑，很难出现大幅下挫，而继续上行的几率较高，若能突破年内高点1.9143，则中线有望上试2004年12月的高点1.9552。
 
 
     《国际金融报》 ( 2006-11-02 第08版 )