哈撒韦的“救赎”
(2020-05-05 21:27:50)
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巴菲特 |
在新冠疫情肆掠的特殊时间,巴菲特在股东大会上的发言,实质上是向股东陈述伯克希尔-哈撒韦如何应对目前的疫情,实质上问诊伯克哈撒韦,面对疫情,如何展开自救。
目前状况
哈撒韦目前的情况总结如下:受疫情影响,收益率降低;未来存在不确定性,旅游、航空、邮轮、酒店行业受重创,短期内难恢复。伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元,其中投资账面巨亏545亿美元,账面现金1373亿美元。当然,主营业务仍保持5%增长。
哈撒韦的应对之道
信心。首先,在任何时刻,勿须丧失信心,美国能战胜疫情,且经济不会受太多影响。
现金为王。除了创纪录的账面现金1373亿美元外,哈撒韦最近在资本市场上债务融资1955亿美元,利率从0.674%-2%不等。哈撒韦融到这些钱,只要以高于当前利率的收益率投资,就能获得不菲的收益。
主营业务。一季度主营业务仍保持5%增长,说明哈撒韦的主营受疫情影响较小,抗风险能力较强。当然也有可能疫情对公司影响在二季度显现,如能源类公司受需求下降影响,收益会有一定下降。总体来看,金融、保险不会受太大影响,但食品、能源类公司会受一定影响。
资产重组。处理掉受疫情影响的公司。持有航空公司股票会抛售,及时止损。
投资理念。不会因为疫情影响而改变,不会因为一两次误判而改变。如同混水对业务单元的产能情有独特,巴菲特钟情规模效应。债务+投资+主营运营(传统产业+金融)分散投资组合可应对一切危机。
投资组合。国债会投一部分,但收益低,但还是要找到合适的投资标的。现在因为疫情出现了”价值洼地“,“别人恐惧时需贪婪,别人贪婪时须恐惧”,从长期角度考虑投资,不在于一时得失。
新的投资机会。目前投资标的还在寻找。目前情况下标普500指数基金或许是不错的选择。
回购股票。回购股票的时机就回购股票的价格低于价值。
巴菲特对疫情判断存在失误导致投资失利,同时哈撒韦公司正常经营及投资也不同程度会受影响。因此,在些不利情况下,巴菲特通过止损、借债及稳健投资等一系列措施来对哈撒韦公司展开救赎。稳健投资,以及分散投资组合会令哈撒韦从容应对危机。
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