2014年2月21日，惠普发布2014年第一财季业绩。本财季惠普总营收281亿美元，同比减少1%，净利润14.3亿美元，同比增长16%。故本财季惠普财报给人总体形成反差：营收同比减少，净利润同比却大幅提升。

先了解一点惠普总体营收情况。惠普本财报总营收281亿美元，相对上年同比增长的业务分部为个人系统分部、企业级系统分部及集团投资分部。相比起2013年，惠普本季度财报的业绩算是给了人一点心理安慰。在2013年，惠普所有业务分部业绩全线下滑，无一幸免。2014年第一财报尽管总体营收同比出现下滑，但有三个业务分部出现同比增长，看起来业务下滑势头总算有所止住。

就个人系统分部来讲，去年总体营收同比下跌10.2%，本季度同比增长3.6%。在个人系统分部中，增长速度最快的是它旗下的其他分部，本季度同比增长56%。个人系统旗下其他分部主要包括平板电脑、个人系统维护服务等。本人曾在《企业级系统创新---惠普2014年翻身之关键》（http://hotashang.baijia.baidu.com/article/2049）一文中提及惠普针对PC业务下滑，在2014年采取的应对措施是加大平板电脑的投资，从目前惠普平板电脑的增长速度来看，还算令人满意。但平板营收总体水平还不算高，相比微软、苹果其平板电脑的全球市场份额还比较小。惠普本财报个人系统分部的另一个增长点竟然是一直呈下滑趋势的笔记本电脑分部。本财季其同比增长5%，而在2013年及2012年其同比分别下降7.8%及6.3%。尽管同比增长率只有5%，与平板电脑增长不可同日而语，但是却似乎给了惠普人一点点信心：那就是PC业务有复苏迹象。

再看看企业级系统分部。本季度该业务分部同比增长1%。其中旗下云储存分部同比持平，工业标准服务器分部、网络分部同比呈增长势头，而技术服务分部、业务应急分部同比呈下降趋势。总的来看，企业级系统分部同比增长1%的光环下，其业务应急分部却下降25%，所幸该下降被工业标准服务器分部、网络分部的增长所抵销。业务应急分部（BCS）与linux市场相关，该市场整体业务下降，故其下降不可避免。《企业级系统创新---惠普2014年翻身之关键》（http://hotashang.baijia.baidu.com/article/2049）一文中提及惠普针对企业级系统业务下滑的应对措施是“提升渠道执行力、开发新产品、如HP Moonshop服务器、3PAR储存器、HP云系统等”。企业级系统转型是惠普未来发展的重点。而工业标准服务分部（ISS）、网络分部及云储存（NS）扭转下降颓势，同比呈上升趋势，也说明惠普新产品的销售情况还算可圈可点。

最后再看看公司投资分部。本财季公司投资业务分部营收2.8亿美元，而上个季度才500万美元，去年同期也才只有400万美元，其增长幅度惊人。公司投资业务分部主要是指公司品牌及知识产权的授权、出售等业务。该季度业绩快速增长主要是出售移动领域知识产权的授权所导致。2014年1月24日，据国外媒体报道，高通宣布向惠普收购了约1400件美国专利(其中包括已经获得和正在申请的专利)和约1000件海外专利。高通向惠普收购的专利覆盖“基本的移动操作系统技术”，其中包括惠普通过收购智能手机厂商Palm获得的专利。惠普出售这些专利意在改善公司财务状况。但总的看来，该增长属于特定的，一次性收益。

总体看来，尽管本财季惠普营收同比轻微下降，但惠普营收下跌的背后是其平板电脑业务呈快速增长趋势，PC电脑业务有止跌复苏之势，而企业级系统也逐渐摆脱LINUX市场疲软影响，创新性产品正在发挥优势。

接下来，我们来看看惠普的净利润。本季度惠普净利润14.25亿美元，上年同期净利润12.32亿美元，净增1.93亿美元。其增长的影响因素有如下几点：

（1） 毛利率提升，本季度惠普毛利率7.1%，上年同期毛利率6.2%,毛利率净增近1个百分点。惠普毛利率提升显示其运营效率提高。

（2） 重组费用下降。2013年是惠普展开重组一年，这些重组费用在2013年财季已基本花得差不多，到2014年财季已基本不需要花费太多的重组费用。

（3） 无形资产摊销费用下降。由于惠普2013年并未展开较大规模并购，同时售卖相关专利，故无形资产摊销出现下降。

（4） 管理费用下降。

2012年5月23日，惠普董事会批准一项重组计划，该计划涉及裁员27000名员工，约占公司劳动力的8%。惠普的裁员是惠普董事会批准重组计划的一部分。该重组计划旨在简化业务流程，加速革新及为客户、员工及股东提供更优质价值。此重组计划将一直持续到2014年。主要包括针对公司劳动力改变、供应链成本节约优化、库存管理、平台合理化、物业合并、市场战略简化以及业务流程简化。由于持续的市场与营收压力，在2014年1月1日，惠普宣布增加裁员5000人，将裁员人数加大到3.4万人。从惠普营收下降，净利润反而提升，可以看出惠普的重组还是取得了一点的效果。

惠普营收的下降并不代表惠普的业务显颓势，只是新业务的增长势头被传统业务的下滑所掩盖，惠普仍处在重组与转型期，新业务已显破茧重生迹象。而惠普营收下降，净利润反而提升也反映惠普前两年的重组计划取得初步成效，公司运营效率有所提高。