2014年2月14日，唯品会宣布1.325亿美元战略投资乐蜂网，并获乐蜂网75%的权益。乐蜂网 成立于2008年，由知名电视人李静创办，隶属于东方风行集团。乐蜂网是是以提供“女性时尚解决方案”为主的专业美妆购物网站。其产品包括代理品牌和自有品牌静佳系列,拥有近千家全球品牌授权，由始至终实施“品牌直供”策略。唯品会此次战略投资乐蜂网并获其75%权益意味着乐蜂网的控制权已从东方风行集团转移至唯品会，不出意外，唯品会将会在2014年将乐蜂网纳入其合并报表范围。

值得一提的是，唯品会在宣布此次战略的同时，同时也提到唯品会、乐蜂网及东方风行集团签订框架采购协议。根据协议，东方风行集团将向唯品会供应东方风行集团自有品牌的化妆品、服装及其他系列产品。唯品会2014年将至少代理东方风行集团9亿人民币的产品并根据销量来获取相应的佣金。

根据这份框架协议可以看出，尽管东方风行集团将乐蜂网的控制权转让给唯品会，但是其仍保留自有品牌的产品运营。乐蜂网以前主打就是自有品牌的专业美妆网站，但在唯品会战略投资乐蜂网，乐蜂网自有品牌这个概念已不存在，只是一个纯粹的专业美妆网站了。唯品会花1.325亿美元收购了一家专业化妆品垂直电商网站，仅此而已。唯品会收购乐蜂网后，就将面临如何同时有效运营唯品会与乐蜂网这两家电商网站并实现协同效应。

单从合并层面来看，唯品会收购乐蜂网会充实其化妆品类的产品品类，在化妆品类有更多的话语权；同时唯品会收购乐蜂网，会获得乐蜂网网站流量。从目前乐蜂网还有东方风行集团这个少数股东来看，唯品会关闭乐蜂网直接将其流量导入到唯品会的可能性不太大，乐蜂网还将独立运营。既然唯品会同时运营两个电商网站，从提高运营效率的角度考虑，自然会整合唯品会与乐蜂网的化妆品资源，比如统一采购、统一定价、账号互通等。当然，唯品会是品牌特卖为特色的电商网站，而乐蜂网是专业垂直类电商网站，二者在整合后自然还会沿袭以前的特色，在沿袭特色同时二者也会存在融合的元素，比如在乐蜂网上经常搞搞特卖，而在唯品会上美妆频道开辟乐蜂网的广告专区等等。应当说，唯品会同时运营两个电商网站还是有很多细节可挖。

作为东方风行集团，此次将乐蜂网卖掉可以说是甩掉了一个大包袱。唯品会在公告中还提到其支付的1.325亿美元，一部分是现金形式支付，另一部分是以承担乐蜂网的债务的形式。这意味着乐蜂网是亏损经营。东方风行集团在卖掉乐蜂网同时，却保留自有品牌产品运营权。这说明尽管东方风行集团放弃电商运营，但并未放弃化妆品市场。以前东方风行集团对电商网站与自有品牌的建设几乎是同时进行，经过几年的培育，品牌的建设已过了培育期，完全可以脱离电商网站自身的发展。所以对于东方风行集团来讲，尽管乐蜂网亏损，但是它已完成它的使命，因为东方风行集团的自有品牌已打出来了。一个品牌从孕育、设计、形成、推进市场、再到培育、再到有知名度、有影响力，最终成为一个知名品牌需要经过多年的精心打造。而一旦形成知名品牌，其品牌将会给公司带来巨大的经济效益。东方风行集团放弃电商网站运营，潜心打造自有品牌，并多渠道销售自己的产品，自然也会给公司带来巨大的经济效益。唯品会与东方风行集团就自有品牌达成的框架的供应协议，也会东方风行自有品牌的成长壮大打下坚实的基础。另外，作为唯品会而言，其侧重的是平台运营，唯品会电商品牌已有极强的知名度，其对于单个产品的自有品牌的运营没有太多的兴趣，与唯品会的结合也不会发挥太多的协同效应，因此唯品会自然也不会对东方风行集团的自有品牌产生多大兴趣了。

唯品会投资乐蜂网期望两个电商同时运营能达成协同效应，而东方风行集团急于甩掉电商包袱，专心致力于自有品牌的建设。因此，唯品会与乐蜂网合并是双方各取所需。