2012年3月12日，优酷股份有限公司(NYSE: YOKU) $优酷(YOKU)$   和土豆股份有限公司 (NASDAQ: TUDO) ($土豆(TUDO)$今天共同宣布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。此次合并土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（Youku ADS）。优酷3月9日收盘价25.01元，那么土豆相当于以每股39.89元被优酷收购，相当于土豆估值为11亿美元，相当于溢价近3倍。土豆也算创下了中国概念股在美国纳斯达克证券交易所交易时间最短记录。自2011年8月15日登陆纳斯达克到现在，差不多半年多的时间。

        在此次交易中，新浪成为间接的受益人。新浪持有土豆10%左右的股份，而如今土豆收购价达到了近40美元，新浪持有土豆的投资收益自然翻倍。新浪2011年近3亿美元的亏损大部分来源于投资减值及投资损失，似乎投资土豆似乎给新浪注入了一剂强心针。

        优酷土豆合并化，将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台。目前优酷的模式是hulu+netflix, 而土豆的模式是Hulu+UGC,两者合起来就是hulu+netflix+UGC, 这三种从运营的角度都是独立的，内容也是独立的，他们之间很难形成联动的效应，优酷与土豆的合并后的整合并不会带来模式的整合，只是规模效应，没有本质的创新。因此hulu+netflix+UGC并不会形成协同协应，而只是简单的叠加效应，因此并不会因此除低运营成本，刺激收入强劲上扬。

       同样我们也看到优酷与土豆2011年总计亏损近7000万美元。优酷土豆合并后，摆在眼前的主要问题还是盈利的问题。

     象惠普与康柏合并后，康柏品牌也随之消失。优酷土豆合并后，土豆品牌的逐渐淡出视野。优酷还是那个优酷，而土豆似乎也不再存在。

       优酷土豆的合并，使年初白热化的优酷土豆版权之争得到缓解。热播剧的版权费也不会因为优酷土豆的合并而有所降低。

      优酷土豆的合并，还产生一个问题，就是大股东权益的稀释。合并后古永锵仍将是土豆的大股东，但是持有份额只有20%左右。新优酷股权较分散。而未来新优酷也极有可能被其他互联网巨大如谷歌、facebook再次收购的风险。

     当然优酷土豆的合并，还有产生另外一个有争议的话题，新优酷是否构成垄断。根据《中华人民共和国反垄断法》规定审查经营者集中，应当考虑下列因素：
    （一）参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力；
    （二）相关市场的市场集中度；
    （三）经营者集中对市场进入、技术进步的影响；
    （四）经营者集中对消费者和其他有关经营者的影响；
    （五）经营者集中对国民经济发展的影响；
    （六）国务院反垄断执法机构认为应当考虑的影响市场竞争的其他因素。
     优酷土豆合并将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容，集中度较高，是否有构成垄断嫌疑，现在还真不好讲。

      优酷土豆的合并是中国互联网最大一起合并案例。优酷土豆的合并未来是叠加还是协同，时间会证明一切。