上周A股在三千点上方窄幅震荡，随着指数波动幅度的减小，成交量也逐渐萎缩，从周初的过万亿一直萎缩到周五的8600亿。从盘口看。市场普涨局面基本结束，开始重新回归去年下半年的结构性行情。

众人瞩目的 会今天结束，总体而言，在宏观经济和行业政策方面，除了新任证监会主席出席记者会这事之外，会议基本延续了之前经济工作会议、局会等制定的方向，并没有太多超预期的内容，所以，虽然市场也炒了诸如低空经济、设备更新等短期热点，但资金的焦点依然集中在红利和科技，以及受黄金价格暴涨刺激的黄金股上。

有卖方做过统计，过去几年的 会期间，A股市场都是一种小幅调整的态势，因此我个人对于上周的走势原本是持相对谨慎的态度，不过就上周五个交易日的实际走势而言，由于有W稳措施的存在，A股市场走势强于我的预期。从吴清主席记者会上的表态来看， 会结束后，除非市场再现极端走势，否则接下来一段时间，可以预计，以“禁净卖令”为代表的行政调控措施大概率会逐步放松甚至解除，一旦窗口指导消失，市场会不会因为抛压涌现而进入调整，这可能是接下来投资者比较关心的话题。

如果真的解禁“净卖”，那初期确实有可能引发一些抛压，不过短暂调整之后，我个人倾向于A股会再次回到过去几年A股的常态­：指数低波动下的结构化行情。从今年政府工作报告的论述看，这结构化的重点，大概率还是以科技为主，不管是英伟达等美股带来的“映射”，还是新质生产力、科教兴国引领的先进制造业，都离不开“科技”二字。