和我担心的一样，A股最终还是没能摆脱18年初的阴影，在1月的最后几个交易日选择了向下。

从下行的直接诱因看，两者也极其相似——政策。2018年是去杠杆，叫停了1倍杠杆以上的信托，而这一次，则是央行货币政策委员会委员马骏1月26日的一个发言，明确表示货币政策应该适度转向，尤其是在谈到泡沫的时候，直指股市，“有些领域的泡沫已经显现，去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30％，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关”。此言一出，“我国的几个主要的股市指数”都应声而下，虽然当天下午，央行行长出面灭火：“中国不会过早退出支持政策”，但从金融市场的表现来看，显然还是受到了惊吓，股市债市大幅下跌，回购利率飙升，甚至在周五还传出了SLF利率上调的谣言，逼得央行紧急出面澄清。

18年初见顶之后，几乎走出了一整年的单边牛市，所以，“会重现吗？”就成为市场很担心的一个问题。会重现吗？我倾向于不会，除非再次出现类似的黑天鹅。否则，东西南北中大背景下的计划型慢牛还是大概率会延续的，从全年看，3800点并不是一个可望而不可即的目标。

至于短期走势，谈几个自己的个人观点，首先去年下半年的箱体会有强大的支持，该箱体的中轴在3350-3400点一带，换而言之，3400点应该是一个不错的买点，其次，是需要缩量，1月行情量的极值出现在1月5日，两市共成交12664亿，那按照以往经验，地量应该在4000亿左右。第三，本周楼市股市因为打新而冻结的资金超过万亿，估计这批资金解冻后市场会有所反弹。