中国证监会五日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。——以上为原文公告，出自http://finance.sina.com.cn/w/20080925/08405341557.shtml

    与融资融券一同在节前传出的消息称T+0也将准备实施，经过长假后，也许很多朋友都发现自己的交易系统出现了细微的变化，那就是在原来的买卖下单处多了一个对冲交易功能，估计这个功能是在长假期间增加的，配合长假期间交易系统封闭测试，相信也是为T+0做准备的。

    以上的这些我都在长假前的预测分析中阐述过了，因为目前就国内可以用于救市的方法并不多，而上述的两项措施是目前为止最见效也是最省钱的方法，在美国股市崩溃的情况下，管理层这个时候推出这些措施是非常自然的。

    关于融资融券，我在过去的分析中都说过，它本身是一项中性的措施，市场中有人看多就有人看空，所以没有绝对的多空之分。但在现在这个阶段推出，按推测应该先推出融资功能，也就是可以向券商以保证金方式借出资金买股票，而融券（向券商借股票做空）功能不会在现在这个阶段急于推出，所以相信稍后推出这个融资融券时间表的时候会详细说明这点的。

    从今天公布的消息中可发现，目前允许进行融资融券业务试点的是沪深两市权重前100的个股为主，其中沪深前50权重股为优先。即使以后推广，相信也不会超过沪深300指数权重股的范围。所以此项业务一旦推开，首先收益的将是两市的权重股，而T+0估计也会配合以上范围的个股进行操作。

    随着融资融券的实施，相信不久后就会公布股指期货的推出时间表，但在没真正公布之前先不讨论。下面针对市场中比较多朋友的一些疑问做出一些相应的解答：

一、融资融券业务会给大小非带来契机吗？

    答案是肯定的，管理层到现在为止依然没有对市场最为关心的大小非问题做出相应的解决办法，说到底了就是不想立即解决，让大小非尽量减容，减少未来采取限制措施时候的阻力（有的东西不必说的太清晰的，大家心里清楚）。如果大家稍微仔细分析之前的许多公告，你们就能发现，其实管理层在推出大宗交易市场解决大小非问题，其实只是绕了个弯而已，而且很多的大小非落到了券商的手里，这些筹码很可能成为将来用于融资融券使用的。

    不过大家在现在这个阶段暂时不必去担心这个问题，因为管理层也知道现在不是推出融券业务的时机，但大盘回到3500-4000以上时就难说了。现在这个阶段只会先推出融资业务，让市场的资金活跃起来，这样才能达到救市的目的。

二、融资融券会给散户带来风险吗？

    有投资就有风险，但相对与期货市场的风险来说，融资融券的风险小得多了。融资融券其实就是一种叫做“孖展”的保证金业务，如你现在有10万资金，你可以向券商申请这种融资业务，券商可以给你8万的信用额去投资，那么你就相当于有18万资金进行投资了，但是这也就意味着你在可能获得18万资金投资收益的同时要冒18万资金投资的风险。所以融资融券并不会给投资者造成风险，关键在于投资者是否懂得控制自己的资金风险，这点和没有融资融券是一样的。

    对于没有参加融资融券业务的散户来说，你的风险不过是你自己正常投资的风险而已。但这是否会增加庄家控盘的机会？这个问题同样也要一分为二去看，庄家控盘多了，如果散户能正确跟随庄家操作，你同样可以获取丰厚的利润的。

三、T+0业务对散户的影响有多大？

    我想存在此类问题的朋友大部分是没有参与过权证交易和期货交易经验的，T+0业务使得每天的交易都可以在当天内完成，即当天可以进行卖出买入操作，这就增加了短线的投机机会，同时个股的波动幅度也会比较大，但整体来说不会影响个股运行的趋势的。

    和权证、期货不同的是，个股的T+0在目前是受到10%涨跌停板限制的，所以单日的波动幅度不会超过这个范围，但常可能发生当天20%震荡幅度的可能。对于这种变化，很多没有经验的散户可能会视作灾难，但只要你适应了这种变化就不会觉得什么了。任何交易最重要的是懂得如何去控制风险，只要做好这点，T+0不算是什么大问题。相反，由于T+0使得庄家要耍花样洗牌不容易实现，因为如果他想利用隔夜拉抬出货就非常不容易了，处理不好，庄家自己也会陷进去（这点在权证市场是常见的），相当于增加了庄家控盘的难度。

四、融资融券收益的板块和个股

    推出融资融券业务首先收益的是券商板块，由于交易量的增加，以及由于融资融券过程的手续费收益增加，都会对券商板块造成实质的业绩影响。可重点关注券商板块以及投资券商的相关个股。

    此次推出融资融券首先收益的是沪深两市前100的权重个股，这些个股大部分是大盘股为主，这个消息会对这些个股有短期的利好，但最终还是要看个股的业绩表现的。所以在选择这些个股依然以价值投资的选股原则为主。

五、10月6日走势补充分析

    今天在《[10-05] 混沌调整——10月6日操作策略》一文中是针对不出台实质利好措施的基础上分析的，现在推出了措施，走势会在短线内稍微乐观一些，毕竟此次收益的都是沪深两市的权重股，这对稳定大盘和推高大盘有很大作用。

    预计明天大盘会继续震荡走高，冲击沪深300指数2450-2535一线的阻力关口，这里是日线图55天均线的重要关口，一旦大盘在这个区域里企稳，整体中期反弹走势将确立。但初次冲击这个关口会遇到前期的解套盘压力，突破并不容易，可考虑在这里进行减仓操作，特别是对手里的一些个股进行适当的调仓操作。

    今天在分析中已经阐述过明天并不是重要的时间窗，即不会产生最高点或者最低点，属于过度性行情，所以预计不会太快冲击到2535关口，明天操作依然以持股待涨为主。对于空仓的朋友可适当去参与那些尚未拉高的收益个股或者认购证交易（认购证的正股大多是收益个股）。

【注意】以上分析仅代表个人看法，仅供大家学习参考，不构成交易依据！