最近定向降准成为了宏观调控的一项重要政策，是宏观微调政策的一部分。通过对地方银行和中小银行的单独降准来实现对农业和微小企业的金融支持，听起来很美好，其实这是一项中央政府对地方政府的一次妥协，是解决地方债务的饮鸩止渴之策，最终还是解决不了中国的经济危机之困。

我们都知道中国的问题在哪里，我们都知道要如何解决中国的问题，关键是在每一项决策中利益相关方的博弈成为了政策执行的主要障碍，这也符合中国政治的逻辑。

地方债务的问题实际上也是房地产问题，因为中国房地产的地全部在地方政府手上，中央政府只是看见而摸不着。而地方债务的形成就是通过贷款拿地然后转卖给房地产商而形成的，这些贷款全部在地方的各种投资公司手上，如果土地卖不出去，债务还不上，地方债务问题就出来了。2002年开始以来房地产的飞速发展，催生一大批新的地方国有企业，这些企业就是地方政府的融资平台和小金库，这个也包含地方银行。可以查查几乎每一个省的地方银行的鼓动都是各种地方投资公司和大型国企。

因此对地方中小银行降准，就是给地方国有投资平台放钱，就是继续支持地方政府继续收地，继续依靠土地财政苟延馋喘。我们几乎可以肯定地方政府去争取中央政策都是以农业发展和地方产业发展为理由的，而背后的潜台词当然是收储土地，买卖土地。

我最近到了云南的几个开发区考察，无一不是贷款平地，招商卖地的经营理念。他们都是从地方信用社融资贷款，当然也有从省投资公司获得贷款。

定向降准最终就是把钱投给省级国有投资公司，解决地方财政问题的短期政策。