房价股价和汇价

去年下半年房价开始跌的时候，我就认为股市有回升的希望。很简单的道理是：房市下跌，资金肯定会流向股市和汇市。而中国的汇市不成熟，资金只能流向股市。

历史的数据同样告诉我们，当股市下滑时，房市肯定上扬。前几年的房价高涨，就是股市低迷造成的。现在房市应该为股市做些贡献了。

但是无论哪一市场，投资者都要记住：中国的资本市场和商品市场不一样，中国的资本市场不仅是政府控制的市场，这个市场的产品都是政府提供的。它不是多头的博弈，而是官与民或者民于官的博弈。这场博弈的输家肯定是民，除非政府真是人民利益的代表。就算政府真的代表人民的利益，这场博弈最多是平局。只有当政府退出，成为规则的制定者时，投资者才是真正的投资者。

中国政府要退出市场尤其是资本市场是不可能的。首先看房地产市场，土地是国家的这一根本事实很难更改，就不可能更改房地产市场的根本属性。况且大量的房地产公司依然是国有公司。当然如果房地产公司全部私有化，房地产市场的市场化程度会高一些，但这几乎不可能。

股市的情况会好一些，因为股民毕竟购买了股权。国有股权肯定是要卖出来的给股民的。关键的问题时，股民只是人民的一部分。国有企业是人民的，没有卖的理由，只有分的理由，更不能卖给少部分人。

汇市涉及到的问题更多，不仅是中国的问题，还涉及到国际问题。中国政府绝对不会放弃控制权。

当然中国的市场改革和建设才二十多年，政府对市场的管理和控制是非常必要的，一个不成熟的市场政府随便推出是极不负责任的。因此我们肯定要经历由政府控制的市场到由政府管理的市场最后到完全自我管理的市场。

因此研究中国的资本市场主要还是研究中国的经济政策。记得当初德隆的一位管理行业研究的头聊天时，他说他们不需要经济学家，只作行研。当时我就说如果德隆要做金融而不做经济政策的分析研究是十分危险的。当然德隆的问题是很多，核心问题是唐万新只顾埋头赚钱，忘了抬头看路。

反过来看今天的股市，房市和汇市，看中国的政策就可以。少听人胡说八道，多研究领导讲话。