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石化行业分析报告（简）！
(2006-05-06 19:55:01)| 分类： 投资分析报告（行业分析） |
（资料仅供参考，绝对不是推荐股票。特别是上涨幅度比较大的，注意风险）
2005 年在石油需求迅速而短期内炼油能力增长有限的情况下，全球炼油厂开工负荷继续高位，炼油毛利继续攀升。由于国际市场价格的持续上涨，国内成品油价格在政府的调控下大大低于国际市场价格，导致国内炼油毛利与国际背离。2006年底国内成品油市场将全面开放，考虑我国成品油定价机制的改革及市场化进程加快，国内炼油毛利在未来几年将有所回升。
由于目前国内国际成品油价差巨大，因此，提价成必然趋势，而按照目前中国石化巨大的原油加工能力来看，提价的微小幅度仍会带来公司业绩的巨大提升。而目前艰苦的经营环境让公司在降本和管理上炼好了内功，提价效应更能够充分发挥。
特别收益金负面影响有限 按照目前中国石化的原油加工量来计，汽油、煤油和柴油的平均价格提升100 元将有效的化解特别收益金带来的不利影响，而相对目前平均1200－1500 元/吨的价差来说，这一负面影响有限。
乐观的看好成品油改革，此举将带来中国石化、上海石化和石炼化业绩上的明显提升，而且这一改革可能扭转目前国内炼油行业的被动局面。市场化机制的引入，也会带来业内的优胜劣汰，对于规模效应明显，单位能耗低的炼厂带来实质性的利好。
2005 年在石油需求迅速而短期内炼油能力增长有限的情况下，全球炼油厂开工负荷继续高位，炼油毛利继续攀升。由于国际市场价格的持续上涨，国内成品油价格在政府的调控下大大低于国际市场价格，导致国内炼油毛利与国际背离。2006年底国内成品油市场将全面开放，考虑我国成品油定价机制的改革及市场化进程加快，国内炼油毛利在未来几年将有所回升。
由于目前国内国际成品油价差巨大，因此，提价成必然趋势，而按照目前中国石化巨大的原油加工能力来看，提价的微小幅度仍会带来公司业绩的巨大提升。而目前艰苦的经营环境让公司在降本和管理上炼好了内功，提价效应更能够充分发挥。
特别收益金负面影响有限 按照目前中国石化的原油加工量来计，汽油、煤油和柴油的平均价格提升100 元将有效的化解特别收益金带来的不利影响，而相对目前平均1200－1500 元/吨的价差来说，这一负面影响有限。
乐观的看好成品油改革，此举将带来中国石化、上海石化和石炼化业绩上的明显提升，而且这一改革可能扭转目前国内炼油行业的被动局面。市场化机制的引入，也会带来业内的优胜劣汰，对于规模效应明显，单位能耗低的炼厂带来实质性的利好。
中国石化 上海石化 石炼化 海油工程 中化国际
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