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小肥羊是否具备持续竞争优势?

(2008-09-26 10:16:28)
标签:

持续竞争优势

呷哺呷哺

海底捞

小尾羊

单店

财经

小肥羊是否具备持续竞争优势?小肥羊是否具备持续竞争优势?

   小肥羊火锅一直是我的最爱吃的火锅,吃过的火锅饭店太多了,像东来顺、北京阳坊涮肉、海底捞、呷哺呷哺、小尾羊等等,但印象最深的要数小肥羊和呷哺呷哺。小肥羊是因为味道特别,还没吃呢就已经流口水了,呷哺呷哺是因为味道一般但排队的人太多,所以有疑问。西安的小肥羊的味道要比北京和天津的重,所以曾经经常光顾西安小寨的小肥羊店,而且每次去都爆满。

2007年的财报数字是90家,销售额7.5亿,单店年平均营业额在833万。

小肥羊/小尾羊

总店数(家)

总营业额(亿)

单点年平均营业额(万)

2001

445/

15/

337/

2002

606/113

25/8

413/708

2003

660/261

35/16

530/613

2004

703/417

43/28

612/671

2005

716/532

53/36

740/677

2006

721/612

58/43

804/703

2007

358/548

51/43

1425/785

 

     看起来单店营业额的数字在增长,但是并不是表面的那样乐观,因为上市的小肥羊主要纳入了90家直营店,还有240家左右的加盟店没有包括,如果你是老板,你肯定也会先把单店效益好的装入上市公司的,那些不好的关闭或者干脆以后再说了。

    小肥羊的净资产收益率、营收增长率、净利润增长率、自由现金流量、负债权益比等财务指标都是很不错的,在这里不一一列举了,而且它的历史可比业绩太短,只看招股章程的指标并不能完全反映真实情况,更何况这些只能代表历史,你不能通过这些清楚的看到和预见他的未来。

     小肥羊以往的自营店主要分为两大类,即主流店及社区店。主流店主要分布在商业区及写字楼区,社区店则主要分布在居民生活区。未来公司会推出人均消费额在100元以上的高端精品店,以满足高端人群的需求,通过高端精品店更有助提高小肥羊的品牌形象。

     但是,餐饮业不能只靠味道就可以持续取胜,还要包括服务和管理等多种要素。特别是顾客可以感受到的服务质量很重要,小肥羊在这个指标上属于中等,并没有优势,相比海底捞的服务还是相形见绌的。如果作为投资回报主要还依赖于他的开店成长速度,公司计划在2010年增加到300家直营店,是目前的两倍,3年时间店数增加两倍,还是很厉害的,不过做到这一点应该不难,只要把现在的加盟店收回便可,关键还是要看利润的增长是否也会同步,这就不好判断了。2003-2007年以来,公司一直采取收缩、合并、关闭等策略来对加盟店进行管理和控制,720家到350家,发生在2007一年的时间内,缩减了一半,,这究竟是怎么回事还不清楚?这么大的调整对品牌究竟造成多大的影响我们只能观察了。

 那么,成功的连锁餐饮企业需要具备什么要素,我们这样认为:

1、  有特色的餐饮产品,或者称之为招牌菜品。

2、  餐饮产品的标准化。这是同一品牌下不同餐厅提供相同口味产品以及快速扩张的需要,我们认为快餐做到标准化的能力要强于正餐,而正餐中的火锅由于每家餐厅不需要配备大量的厨师,其标准化的能力要强于其他正餐。

3、  不断推出新菜品的创新能力。

4、  强大的服务管理体系和人才培训系统。

5、  连锁扩张必备的雄厚资金后盾。

6、  合适的物业以及餐厅的选址能力。

7、  强大的生产基地、储存、物流配送系统。

小肥羊,具备上述要素中的1、2、3、5、7,至于4和6条还不确定。

 我认为的小肥羊的所具备的竞争优势:

1、  独特和可口的味道。

2、  知名度很高的餐饮品牌。

其他方面似乎别的餐饮企业也能做到,而且如果从投资的角度看,餐饮业不是具备特许经营权的行业,小肥羊虽然口味独特但同样不具备特许经营权。所以,她的竞争优势是暂时的,是否可持续需要时间来检验。

 

备注:不构成股票推荐,买者自负

 

                                   张可兴

                           北京诺亚方舟投资基金

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