G五矿　合理价位在12.80元左右

　　中信建投证券研究所孙鸾预计，Ｇ五矿2006年每股收益在0.64元，2007年将有15%以上增长。公司合理股价应在12.80元左右，给与"增持"评级。

　　业绩增长拐点已经出现 。孙鸾表示，尽管还不敢预言"十一五"期间钢铁行业会创出需求新高，但是行业恢复的趋势已经出现。因此，对于公司业务和钢铁行业紧密相关的G五矿而言，预计2006年后三季度的钢铁贸易业务也将保持稳定增长态势，可以认为G五矿的业绩增长拐点已经出现。

　　孙鸾指出，2006年G五矿的业绩增长推动因素主要在：第一，钢铁价格的回暖，公司的主营业务将受益，预计五矿钢铁能够实现扭亏；第二，公司参股的营口中厚板厂（21.67%）目前产销两旺，2006年前5个月基本保持零库存，预计2006年业绩将显著提高。

　　加快收购上游资源和建立下游分销网络步伐。在"上控资源、下建网络"的战略规划指引下，公司目前正逐步加快收购上游资源和建立下游分销网络的步伐。五矿发展集团的邯刑矿务局是国内目前为数不多的三家独立矿山之一，年产铁精粉260万吨，2005年实现净利润5亿元。预计到2007年，邯刑矿务局完成改制后，将以适当的方式整合到公司中来。同时，公司正在采取措施，加快对煤炭、铁矿石和焦炭上游资源的控制力度。



　　G晨鸣　动态市盈率仅9倍

　　东方证券研究所杨春燕指出，G晨鸣二级市场动态市盈率近9倍，而六月份IPO放开后，造纸行业新股认购价可能以10倍PE或以上发行，对公司股价有推动作用。投资建议为"买入"。

　　抵抗进口浆价上涨的能力在提高。公司在山东的签约林有120万亩，实际种植仅为50－60万亩。由于自营林较少，因此大部分木片以市价收购。以目前700元的收购价计算，公司化机浆成本2700余元/吨，与进口价相差近1300元/吨。目前公司自产浆比重达到70%，盈利能力已超过造纸，成为公司最主要的利润来源。

　　2006年每股收益预计达到0.53元，连续三年业绩复合增长率达到20％（承诺）可能性大。业绩增长主要来自于2005年投产新项目。经过前期的调整，江西项目至2005年11月设备运行已正常，2006年4月江西单月净利润在1000万元以上，全年达1亿元预期值的可能性较大。本部的白卡纸与东塔公司有10万吨的出口合同，而内销市场企稳，预计这两个项目全年将贡献利润近1.5亿元，成为2006年最大的增长点。

 

 

G烽火　资产重估将获溢价

　　天相投资段振军指出，G烽火有广发基金管理公司16.67%股权；另外，公司的光纤光缆业务开始复苏。2006年公司每股收益将达到0.19元；2007年如果加上重估资产溢价，按新会计准则将达到0.70元。尽管目前静态市盈率较高，但公司市净率为1.37倍，低于通信设备类股票的平均市净率（1.71倍）；而且公司货币现金为8.5亿元，平均每股2.07元，未来有并购资产的可能，投资评级为"增持"。

　　段振军看好烽火通信有两个理由：首先，公司光纤光缆业务开始复苏。2005年与2006年一季度的光纤光缆主营业务持续回升，复苏迹象明显。其次，公司有广发基金管理公司16.67%股权（当时投资2000万元），预计广发基金管理公司2006年净利润为1.5亿元（根据天相基金研究部测算），按10倍市盈率（非常保守估值）评估该资产为15亿元，公司股权重估后资产为2.5亿元，评估增值了2.3亿元，除以总股本41000万股，公司每股增值0.56元，如果按新会计准则可能反映到2007年的年报中。