沉寂多时的中国概念股IPO（首次公开募股）又要来了！

连日来，盛大文学、易传媒、唯品会、神州租车、新生源等企业赴美IPO的消息不时传来，使众多争抢赴美融资的互联网企业顿时看到了希望，难道美国资本市场对中国概念股打开了IPO“窗口”？“‘窗口’临时打开可以透口气，但时间不会太长，外面的‘风’也不会太劲。”对此，易凯资本有限公司CEO王冉分析认，“‘窗口’打开的时间不会超过三个月，全年大部分时间很可能会留着个小缝，硬往外冲也可以，但时机肯定不是黄金时机，一般企业也肯定飞不到天上。”

IPO浪潮再起

国内企业赴美IPO的浪潮难道又要来了？

“一些投行机构前期已经在中国互联网行业投入了大量资金，而且这些企业很少符合国内上市的条件，所以美国资本市场不可能长期对中国互联网企业关闭上市通道。”2月29日，清华大学经济管理学院领导力研究中心研究员秦合舫对笔者分析近来中资企业赴美IPO的情况时称。

就在四天前即2月25日，盛大文学向美国证券交易委员会(SEC)提交F-1修订文件，再次启动IPO申请，股票代码为“READ”，拟于纽交所上市，募资额不超过2亿美元。去年7月盛大文学曾因美国资本市场状况不佳而宣布暂停赴美IPO。

据悉，此次盛大文学的修订文件增加了公司2011年财务数据。此次盛大文学的招股书显示，2009年、2010年和2011年的净营收分别为人民币1.346亿元、3.93亿元和7.011亿元(约合1.114亿美元)，年平均增长率达到128.3%。2009年、2010年和2011年，净亏损分别为人民币7450万元、5650万元和3590万元。

而在盛大文学提交IPO申请的一个星期前即2月18日，易传媒与唯品会分别向美国证券交易委员会提交了IPO申请文件。其中前者计划筹集最多1亿美元资金，股票代码为ADCN，拟在纳斯达克(微博)交易所上市交易。后者计划拟筹集最多1.25亿美元资金，股票代码为“VIPS”，拟在纽约证券交易所上市交易。

易传媒资料显示，前者由闫方军2007年初创立于美国硅谷，目前运营中心位于上海，定位于底到顶、端到端的数字广告平台，包含技术平台和媒体平台。该公司数据显示，2009年净收入为1079万美元，2010年为2727万美元，2011年为5067万美元，近三年的年复合增长率为117%。在线广告网络在2011年12月已经吸引到了4.86亿人次的独立访问量。

唯品会是一家注册于开曼群岛，通过中国子公司和附属实体开展业务的企业，由沈亚和洪晓波于2008年8月成立，当时该公司创始人在中国共同创办了广州唯品会信息技术公司(Guangzhou Vipshop Information Technology Co。)，或称“唯品会信息”(Vipshop Information)，定位于中国B2C品牌折扣网站，以比零售大幅优惠的折扣价，向中国消费者提供包括时装、护肤品、箱包、皮具、配饰、香水等货品。

唯品会招股书显示，截至2011年12月13日，注册用户量达1210万人，累计客户超过170万人，推广和销售海内外逾1900个流行品牌的产品。2008年8月22日至12月31日，唯品会净营收为1087美元；2009、2010和2011年，唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元；同期相应的净亏损分别为31.54万美元、138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

比盛大文学、易传媒、唯品会先行一步的是，联想控股旗下的神州租车1月19日就率先向美国证券交易委员会递交招股书，启动IPO进程，拟在美上市融资3亿美元。同时日前上海医药企业新生源集团（简称“新生源”）也向美国证券交易委员会申请IPO，融资8000万美元。

据此已经有盛大文学、易传媒、唯品会、神州租车、新生源等5家企业向美国证券交易委员会申请IPO，合计融资约8.05亿美元，其中盛大文学、易传媒、唯品会为IT互联网公司，合计融资4.25亿美元，融资额占52.8%,数量占60%，显然网络科技又是主力军。

同时盛大文学的再次启动IPO使业内联想到去年几近IPO成功的迅雷公司。去年与盛大文学同期，迅雷在IPO即将梦圆时宣布暂停。如今盛大文学IPO重启，迅雷又如何？对此2月29日笔者采访迅雷相关人员时获悉，他们IPO暂时没有消息，同时对于目前的其他公司的IPO情况，表示，“不予评论”。

“不会超过三个月”    

“‘窗口’临时打开可以透口气，但时间不会太长，外面的‘风’也不会太劲。”对于近期中国企业开始赴美的IPO举动，2月29日，易凯资本有限公司CEO王冉对笔者分析认为，“‘窗口’打开的时间不会超过三个月，全年大部分时间很可能会留着个小缝，硬往外冲也可以，但时机肯定不是黄金时机，一般企业也肯定飞不到天上。”

众所周知，去年以来尤其是去年下半年以来，中国概念股在美国资本市场受到冷落甚至被做空，结果是许多网站在美IPO遇挫，如迅雷、盛大文学等暂停在美IPO。业内当时普遍认为，一是中国公司在美国频频曝出的造假丑闻，使中国概念股集体遇到信任危机。二是受欧洲主权债务危机和美国经济疲软、消费者信心不振等因素影响。三是有美国金融机构故意利用做空中国概念股从中牟利。

无论原因如何，最终资本对中国互联网企业的投资变得谨慎起来。研究国内风投情况的清科数据显示，2011年下半年风投对中国电子商务的投资案明显少于上半年。

美国资本市场的遇冷让中国互联网企业感到了一丝寒意，最明显的例子是一些电商企业的收缩甚至倒闭，尤其是一些奢侈品电商。此前有尚品网离职员工对外透露称，定位于B2C的奢侈品电商的尚品网于春节前后进行了大规模裁员，其中北京总部员工数量已大幅缩水。对于此次裁员的原因，有消息称是因为尚品网至今未能拿到风投资金。而在2012年开年，另一家奢侈品网站走秀网被传出“瘦身”，开始裁员。今年1月开始，其北京公司开始执行深圳总部的调整决定，整个市场及数据管理部门全部转移到总部，原有员工可随部门到深圳工作，不愿意调往深圳的自动离职。还有另一家B2C奢侈品网站——呼哈网（WOOHA），问题更为严重。去年12月初，该网站被曝光因为“欠薪”，且90％员工已辞职，公司内部业务几乎停滞，网站创始人连庭凯被董事会“扫地出门”。

与此同时，被认为泡沫严重的团购网站也因资本紧张告急。由参加2006年首届CCTV《赢在中国》全球创业大赛知名的任春雷创办团购网站团宝网就传出资金告急、倒闭的传闻。团宝网行政总监的何晓玲对外承认，团宝网像其他几家团购网站一样，确实遇到了资金问题，而且春节前也有裁员。任春雷此后也表示承认公司遭遇资金紧张。

而今年1月9日上线不到3个月的盛大旗下品聚网也因资金问题官方贴出《关于公司进行清算，暂停相关业务的公告》，称 “由于投资方承诺的投资款未能如期到位，公司资金链断裂，现有资金将无法支撑公司未来业务发展，御网信息于2012年1月9日准备进行清算，暂停公司相关业务”。

显然都是钱的问题。“中国的互联网行业和其他行业相比，一直对风险资金具有比较强的依赖性，这从第一波互联网企业开始就形成了固定的模式，上市变现是这种发展模式的一个必要阶段。”秦合舫对《华夏时报》记者称，“如果美国资本市场封闭了中国公司的IPO的道路，那可能彻底颠覆中国互联网产业的发展模式。”

而对于此次美国资本市场IPO“窗口”的打开，王冉认为，“是被Facebook撑开的。”北京时间2月2日，被认为SNS模式神话的Facebook向美国证券交易委员会正式递交了IPO申请，计划融资50亿美元，股票代码确定为“FB”。Facebook的IPO举动当时让业内一片哗然，据悉其上市将是美国历史上最大规模的科技公司IPO交易，市场预计Facebook估值可能会达到750亿-1000亿美元。

不过对于此次盛大文学、易传媒、唯品会、神州租车等中国企业在美国的IPO申请，易观国际分析师齐剑哲2月29日接受笔者采访时表示谨慎。他认为，这“并不意味着美国资本市场对中国互联网企业的窗口打开，还要看这几家企业在路演时的结果。”

他认为，陆续有中国企业提交IPO申请主要有两点原因：一是美国股市近期表现强劲，纽交所和纳斯达克都分别创下了新高。二是最近上市的中概股表现良好，从某种角度上表现出投资人对中概股企业恢复了一定的信心。

“总的来讲，2012年美国市场对中国企业来说不会特别友好。”王冉认为，“对一门心思想往外冲的企业来说，与其一直摆着个起跑的姿势，最后没准还对发令枪形成幻听，不如利用今年踏踏实实的该转型转型，该布局布局，该盈利盈利。”

对于未来希望上市的互联网企业，齐剑哲分析认为，需加强自己的核心竞争力，以保证长期的可持续发展。